大众品增长如预期，8月显示良好防御性，9月仍会有表现。半年报显示大众品业绩增长良好，其中双汇发展如我们预期增长30%，并超乎市场预期，公司在低成本期加大屠宰量为2009年业绩打下了坚实基础，7月份数据显示集团收入增长也略有提高。青岛啤酒上半年净利润6.4亿元，增长67.9%，10月份权证行权临近。三季度的炎热气候、7月份进口啤麦价格再创新低，在此诸多利好下，青啤、燕京三季度业绩释放应可乐观期待。安琪酵母7月份出口增速和味素增速达50%，全年业绩有望达0.8元。

　　公安部部署全国严格管理酒后驾车，自8月15日至10月10日为期两月。事件短期影响中高档白酒在餐饮酒楼渠道的即饮性消费。禁令发布后各地的餐饮酒楼夜场受到影响较大，北京、长春、深圳、广州、贵阳、成都、南昌、武汉等多个城市都报道，近期酒楼和夜场的酒水类消费发生变化，白酒、啤酒等消费出现下滑，酒楼门口私家车明显减少，而果汁、茶饮料等软饮料销量相对出现上涨。相对餐饮酒楼等现买现喝消费渠道，商超和团购一般均是预购后消费性质，因此购买者对避免酒驾的准备充足得多，估计不会受到什么影响。

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　　投资策略：9月份仍以大众品为主，中下旬可布局高端酒类板块。8月份市场调整，大众品表现出较好防御性，但尚无多少绝对收益。我们延续之前的投资思路，判断9月份大众品会有所表现，并建议在中下旬旺季来临前逐步布局高端品，等待国庆之后的提价行情。

　　从渠道看，中高档白酒中茅台的餐饮酒楼占比较小，团购份额更大，即买即饮型消费比其他品种少得多，使其可以更多的规避影响；而国庆60周年的临近，作为国酒地位的茅台必然是诸多政商务宴饮的首选。从酒驾地区看，沿海发达地区的餐饮酒楼可能受到更多影响，高档酒中泸州老窖在华东、华南份额较小，或可因此受影响更小。同时，我们认为，随着酒店、车主的应对及代驾行业的规范发展，该事件的影响将会逐步减弱。

　　高端品消费旺季即将来临，食品饮料板块表现应有好转。经济回升背景下，消费回升基本确定，9月份起高端酒类消费会逐步提升。但发改委近日发文要求各地审慎出台价格调整方案，意味作为国酒的茅台提价时机在国庆后更为合适。四季度高端品业绩高增长基本无虞，板块表现应有好转，一是基于消费的回暖，二是基于2008年四季度业绩曾大幅下降，基数较低，三是一线白酒公司出厂价上调时机日益成熟，四是四季度股价将以2010年预期业绩估值。

　　公安部严抓酒后驾驶，短期影响中高端白酒餐饮消费，预计旺季临近时，负面影响会减弱。