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　　风险提示：问卷数据的代表性或随机性存在局限，经济发展不达预期

□ .刘.鹏　 .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司

4000 多份调查问卷显示三四线消费空间巨大
　　总结春节期间所见所闻，可以发现随着基础设施的完善经济的发展，三四线城市的消费意愿强烈，我们认为受益于消费升级，三四线市场十分广阔。看好乳制品中的天润乳业、伊利股份；白酒板块看好五粮液、洋河；调味品板块看好恒顺醋业、中炬高新。
　　淮安位于江苏省中北部，江淮平原东部。地处长江三角洲地区，是苏北重要中心城市，南京都市圈紧密圈层城市。2017 年，全市实现GDP3387.43 亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%，高于全国0.5 个百分点。淮安全体居民人均可支配收入增速2014 年以来都保持在8%以上，而居住类价格指数2014 年以来都在4%以下，增速对比显示淮安居民收入增速高于居住成本增速两倍有余。对比大型超市和便利店的数量我们可以看出淮安市的零售新趋势：对比南京和上海，主打便捷快速丰富场景的便利店的数量缺口比以满足基础消费为主、性价比占优势的大型超市数量缺口更大，说明淮安市的消费场景和层次依然有较大的上升空间。餐饮方面，根据当地统计局数据显示，去年1-5 月份，淮安市限额以上住宿餐饮企业平稳发展。总体来说，餐饮业发展快于住宿业。餐饮业实现营业额 11.37 亿元，同比增长12.9%。截止到5 月份，淮安市共有限额以上餐饮企业147 家，限上餐饮业营业额11.37亿元，限上餐饮业营业额同比增长12.9%。

[强于大市评级]食品饮料行业专题研究：4200份问卷看清中国食品消费

时间：2018年03月04日 16:02:29 中财网

　　淮安食品饮料消费概括及趋势

　　启东---人均收入不低，消费场景仍有不足

　　启东人均可支配收入高于江苏全省人均可支配收入，经济发展水平好，人民的消费意愿也在上升，从吃住行三个方面来观察，启东的人均收入不低，但消费场所仍有限，是三四线消费力释放出来的一个缩影。目前房价仍处于上升状态；交通以私家车为主，公共交通相对并不发达，滴滴专车、易到等第三方用车平台并未开通。春节期间消费动力强，并且消费习惯向一二线城市靠拢：进口休闲食品、水果店门店增加，品类摆设上以优质牛奶+水果+休闲食品为主。绝味、星巴克等门店数量相对较少，大型MALL 正在规划建设中。
　　从天风4000 多份调查问卷显示，三四线消费潜力还有生长空间。目前牛奶已经是早餐选择最多的饮品，占33.25%。同时在选择乳制品时更关注品牌与奶源，主要产品品类集中在纯奶与酸奶上，对羊奶等接受程度仍不高。同时我们发现伊利具备很高的消费者认可度，选择伊利的占57.5%高于蒙牛的50.4%。主要还是归功于伊利在三四线的渠道建设。白酒板块上，对茅台、五粮液等高端白酒的认可程度更高，高端白酒的全国化路径更为好走。在对调味品的选择上面更注重调味品的品牌与口味，对价格的敏感度较低。