目前，ZEAL品牌系列产品在亚、欧、美、澳的多个国家及地区的销售状况良好，在国内亦有较高的品牌知名度。我们认为，此次收购完成，一方面夯实公司海外布局，丰富公司产品矩阵和产品交付能力；另一方面，ZEAL品牌可以借助公司在国内的丰富渠道，快速开拓国内高端市场，促进公司国内市场业务的布局。

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　　事件11月26日公司发布公告称，公司已完成收购TheNaturalPetTreatCompanyLimited公司及ZealPetFoodsNewZealandLimited公司100%股权，共支付了股份转让款1500万新西兰元(约合6800万元人民币)，并已完成了在政府部门的变更手续。NPTC及ZPF正式成为公司的全资子公司。

　　收入持续高增，扣非归母净利润同比转正2018Q1-3公司实现收入10.10亿元，同比增长39.07%，归母净利润为0.42亿元，同比下降29.27%；2018Q3实现收入3.63亿元，同比增长39.63%，归母净利润为0.16亿元，同比下降4.76%，扣非归母净利润为0.18亿元，同比增长12.45%。我们认为，公司归母净利润降幅收窄、扣非归母净利润增速转正一方面由于公司高盈利能力的内销业务占比提升，另一方面是由于人民币汇率贬值带来影响。

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　　我们的分析和判断收购新西兰优质宠物食品公司落地，内、外销业务齐添翼NPTC是一家位于新西兰从事宠物食品的研发、生产以及销售的公司，成立于1999年，拥有多年生产及销售经验，ZEAL是NPTC公司主打的高端宠物食品品牌，提供一系列原装进口天然宠物食品，包括猫狗零食、软干粮、猫罐头及宠物牛奶，所有产品均可达到新西兰登记人食用级数。ZPF是为保护ZEAL品牌所设立的公司，在此前并未开展经营业务。NPTC2017财年(截至2018年3月31日)营收0.45亿元，净利率5.64%；2018年4-7月营收0.16亿元，净利率7.68%。

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