主要酒企部署工作，2020年稳中求进。近期主要酒企召开经销商大会，对明年工作进行部署酒企普遍稳中求进，更加追求高质量的增长。贵州茅台宣布2019年集团完成千亿目标，定义2020年为基础建设年，经销商量不增不减，大幅提升自营规模，2020 年贵州茅台计划量3.45 万吨，总收入目标10%。五粮液2019年完成对营销组织变革、数字化系统应用及品牌体系梳理，品牌力和形象得到进一步提升，2020年收入目标保持10%以上增速。泸州老窖2019年已完成国窖百亿销售额目标，2020年收入目标 15%以上。

山西汾酒三年任务两年完成，实现集团主业整体上市，2020年收入目标15%左右。今世缘顺利完成2019年目标，产品渠道双轮驱动，品牌势能持续释放，2020年收入目标25%左右。洋河股份省内渠道调整有序进行，推出M6+增厚经销商利润，占位600-700元价格带，提升品牌形象，2020年收入目标5%左右。

食品关注春节行情，可圈可点，三只松鼠提前实现百亿销售额，今年是千亿目标首战，十年千亿目标，每日坚果亦在双十二破10亿销售额，百草味门店拓展有序，2020年目标50家直营店，良品铺子顺利过会预计2020年春节后上市，洽洽食品小黄袋表现亮眼全年9-10亿销售额目标问题不大，妙可蓝多引入战投蒙牛，强化并巩固公司奶酪业务的市场领先地位，预计奶酪棒全年收入4.5亿。临近春节休闲食品有望迎来年货行情。

我们认为白酒板块有望迎来行情，当前主要酒企已对2020年进行工作部署，春节备货有序展开，主要酒企如茅五泸等批价目前处于平稳状态，预计完成春节任务问题不大，食品板块龙头企业在存量竞争环境中的优势地位，高成长赛道的优质企业。结合春节表现，配置业绩增速确定性较高的个股布局。

风险提示：宏观经济不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题。

2、上市公司信息

长春高新——年报业绩预告超预期，完成重组提升确定性

长春高新公布全年业绩预告，全年预计实现归母净利润16.10-18.12亿元，中值17.11亿元，同比增长60-80%，中值70%，相比备考报表去年同期数同比增长20.14-35.16%，中值27.65%。其中四季度实现归母净利润3.70-5.71亿元，中值4.70亿元，同比增长120.32-240.24%，中值180%。

公司业绩实现超预期增长，2018年备考数为全年并表金赛药业99.5%股权，而2019年公司归母净利润仅从11月起并表金赛99.5%净利润（1-10月并表70%净利润）。如将这一因素还原，考虑金赛药业2019年1-10 月未经审计的净利润约为16.15亿元，估计金赛药业2019年净利润真实增长有相当概率在60%-70%以上。

国内生长激素行业依然维持新患高速增长，公司当前已经完成发行股份及可转换债券购买金赛药业股权并募集配套资金，在增厚业绩的同时，有望进一步激发金赛管理层积极性，提升未来业绩确定性。未来如生长激素儿科新适应症拓展和成人适应症研究推进，有望进一步提升上市公司长期市值空间。

我们认为发行股份及可转换债券购买金赛药业股权并募集配套资金对公司的影响和对业绩的增厚，持续看好生长激素业务的增长前景。调整公司盈利预测，上调2019年盈利预测24%，上调2020年盈利预测47%，上调2021年盈利预测45%，公司2019-2021年归母净利润分别为17.06、26.73、34.55亿元，分别增长70%、57%、29%。

风险提示：金赛药业业绩承诺风险，生长激素市场格局变化，竞争加剧，医保降价和控费风险。