本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001

　　钢铁有色·王鹤涛

　　长江钢铁有色 | 锂行业跟踪之四：如何看待干电极和负极预补锂？

　　硅碳是负极材料的发展趋势，但首效低和膨胀高制约其大范围使用。Maxwell的干电极工艺结合负极预补锂有望大幅改善硅碳的短板，提升电池能量密度并降低成本。本文探讨了干电极工艺和负极补锂，并在多种假设条件下测算负极补锂对金属锂需求的拉动；以及梳理金属锂细分领域的主要玩家挖掘投资机会。

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　　风险提示：

　　2． 政策方向发生转变。

　　摘自：《风光建设方案落地，充裕周期保障装机高增》

　　风险提示：

　　Inphi 7nm PAM4加速400G爆发

　　来源：长江研究

　　研究报告评级：维持“看好”

　　摘自：《锂行业跟踪之四：如何看待干电极和负极预补锂？》

　　本报告分析师：董思远 SAC编号：S0490517070016

　　长江电新 | 风光建设方案落地，充裕周期保障装机高增

　　2． 行业竞争加剧等。

　　本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002

　　锂行业跟踪之四：如何看待干电极和负极预补锂？

　　重点推荐

　　研究报告评级：维持“看好”

　　本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002

　　1． 行业装机不达预期；

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　　对外发布时间：2020/3/11

　　食品·董思远

　　电新·邬博华

　　《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》正式发布，相比征求意见稿，内容基本一致，唯一变化为平价与竞价项目申报时点延后一半个月。申报节点延后主要因疫情的客观影响，时点延后给予企业较为充裕的时间准备项目前期工作。2020年国内光伏、风电装机高增趋势依然明确，继续看好板块投资机会。

　　对外发布时间：2020/3/11

　　对外发布时间：2020/3/11

　　风险提示：

　　风光建设方案落地，充裕周期保障装机高增

　　2019年嘉士伯中国营收增长19%（量+8%，价+10%）支撑全球业务增长。从嘉士伯年报看啤酒产业进阶之路：差异化营销定位、多元化口感，助力国产高端拉格（乌苏）和国际精酿（1664）实现快速增长；无醇产品有望成为长期升级方向。

　　长江食品 | 国际财报透视系列（二）：从嘉士伯年报再看啤酒行业进阶之路

　　长江通信 | Inphi 7nm PAM4加速400G爆发

　　1． 需求不达预期；成本大幅度上涨；

　　2． 硅光或光电合封新技术方案的快速突破。

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　　摘自：《国际财报透视系列（二）：从嘉士伯年报再看啤酒行业进阶之路》

　　摘自：《Inphi 7nm PAM4加速400G爆发》

责任编辑：石秀珍 SF183

　　研究报告评级：维持“看好”

　　伴随inphi发布支持400G光模块的7nm制程的PAM4 DSP芯片，包括电芯片、光芯片、交换芯片等在内的400G产业链各环节加速成熟，国内外云服务商资本开支提升背景下，全球400G光模块出货量或继续爆发；国内二线厂商高端产品崛起逻辑兑现，一线和二线厂商有望共享400G成长机遇。

　　1． 海外疫情影响北美云服务商资本开支；

　　2． 公司在产量方面的增长将进一步保障业绩。

　　国际财报透视系列（二）：从嘉士伯年报再看啤酒行业进阶之路

　　风险提示：

　　通信·于海宁

　　研究报告评级：维持“看好”

　　对外发布时间：2020/3/11

　　1． 新能源车产销量增长不及预期；