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1、多地进一步下调疫情防控等级，消费正常化加速，餐饮复苏带动白酒动销加快：上周市场大部分行业上涨，食品饮料板块领跑，上涨3.98%，高于上证综指（1.23%）。各细分行业中肉制品板块涨幅最大，上涨7.23%，其次是葡萄酒和调味发酵品，涨幅分别为6.62%和6.25%，乳品上涨最少，上涨1.42%。个股方面，（22.40%）、（13.08%）、：根据淘数据，4月RIO预调酒阿里系线上收入931万，同比增长118%。这是在四月线上均价略有提升的基础上，继续保持高速增长，预调酒行业趋势越来越明朗。公司拟通过非公开增发募集10.06亿元用于升级基酒产能项目。目前公司威士忌基酒均通过外购解决，容易受国际市场威士忌供给不稳定、贸易壁垒等因素的影响，也难以满足公司威士忌基酒口味多样化及品质稳定的要求。募投项目建成后能实现约3.4万吨威士忌原酒（酒精度为70%）的储藏能力，能够满足21年伏特加和威士忌生产线投产后的陈酿熟成需求，有利于降低基酒生产成本。

中性：分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平；

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沪股通、深股通买入食品饮料：2018年2月9日至今，贵州茅台净买入215.21亿元，五粮液净买入133.55亿元，洋河股份净买入69.02亿元，净买入18.17亿元。2019年5月15日MSCI名单更新后至今，贵州茅台净卖出23.13亿元，五粮液净买入76.24亿元，洋河股份净买入19.94亿元，伊利股份净卖出43.5亿元，海天味业净买入21.93亿元。上周，贵州茅台净买入9.68亿元，五粮液净卖出3.02亿元，伊利股份净卖出14.02亿元，海天味业净卖出0.34亿元。

6、风险提示：1）新冠疫情持续时间和猛烈程度超预期；2）宏观经济波动导致消费升级速度受阻；3）国家行业政策变化；4）食品安全事件等。

4）新乳业：公司拟以17.11亿元收购西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业的母公司——寰美乳业。夏进乳业是西部区域龙头乳企，在宁夏的市场占率有超过50%。寰美乳业2017年到2019年前11月收入为13.7亿、14.8亿和13.8亿元，预计完成并购后，将帮助新乳业2019年1-11月同期营收和营业利润增长26.7%和45.3%。近年来随着乳制品消费的不断升级，低温巴氏奶增速提升，但是区域割据的地方巴氏奶企业实力提升较慢，无法与全国化的龙头抗衡。新乳业民营机制较为灵活，通过不断并购整合区域乳企逐步完成全国化扩张。本次收购有助于公将业务扩展到西北地区，进而打通西北和西南市场，同时西北地区优势的奶源地也助力公司发展。

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食品饮料 双汇发展

2）：公司拟收购罗特克斯持有的6家国内子公司的少数股东股权。本次股权收购完成后，上海双汇、意科公司、芜湖进出口、上海史蜜斯将成为双汇发展全资子公司，杜邦蛋白、杜邦食品将成为双汇发展的参股公司。本次交易让双汇发展和万洲国际的股权结构更为清晰，管理架构更加扁平化，国内业务未来基本都归于双汇发展的平台之下。

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报告正文

来源：虎哥的研究

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5）、、、泸州老窖、等；大众品：百润股份、、、。

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