招商房地产高频追踪报告:绝对销量连续两周企稳、板块将吸引再平衡资金进场
招商房地产高频追踪报告:绝对销量连续两周企稳、板块将吸引再平衡资金进场
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1、近4周强调的行业积极因素带来的反弹以及分级B的机会已部分兑现,在行业中我们再次唯一左侧提示了机会,房地产股票与房地产市场的关系与区别请参考我们的中期策略报告《从习以为常的房地产“误区”看下半年市场》。
2、几个因素仍然在发酵:a.通胀的短期回落与今年的整体可控;b.长端利率持续下行;c.全市场CDS的回落,这些都至上而下支持周期品的机会;
3、房地产确定的复苏带来的其上(煤炭、钢铁、有色等)下(家具、家电等)游行业预期差的修复是前段周期轮动的逻辑,这种轮动的结束也暗示了地产股价格阶段性的底部,房地产股票在周期股中的价格优势短期凸显,其低配现状也将吸引再平衡资金的进场。但还需强调房地产公司转型的能力圈问题以及市场风格决定了小票参与一定要注意RNAV安全边际。
4、周末关于房地产税和房贷抵扣税收被解读为对板块一正一负的影响。关于房地产税,目前处于人大立法工作计划的预备阶段,其通过到执行起码2年左右,暂无时间表且需税收体质完善,而市场已有部分预期;对于税收抵扣已经不是新鲜事情,一直以来的持有型物业就依靠折旧在避税,只是这次的抵扣涉及到了居民买房,大致能节约30%左右的房贷利息支出,且今年基本不可能执行,因此,整体政策预期对市场影响中性偏多。
继续强调看好资金价格、通胀和CDS回到短期下降通道,利好周期品,近两周销量的绝对数据趋稳也预示着2年以来的复苏并非冲顶结束。行业小周期高点边际回落降低指数超额收益机会,但股票自下而上机会凸显,选股仍维持蓝筹&白马和小票6:4配置,基本面为王,维持房地产中周期至2019年左右的判断。
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