食品制造业上市公司法律风险指数分析
食品制造业上市公司法律风险指数分析
行业背景
自2011年起，食品行业各子板块收入同比增速持续下滑，该趋势延续到2015年，各子行业收入增速均下滑至10%以下。考虑到经济下行压力大、价格指数持续下行，预计未来几年食品行业收入增速仍在下行通道内。
这一趋势反映在食品业上市公司，则是食品饮料各子行业龙头企业在过去两年，营业收入和净利润增速也处于下降趋势。乳制品龙头伊利股份、调味品龙头海天味业、软饮料的承德露露等三单季的收入和利润增速均低于前三季度，也低于去年水平。
除了价格因素下行之外，从消费结构的角度看，我国经历了30年经济快速增长之后，已基本解决温饱问题，2012年之前的10年，各食品饮料子板块的产量增速平均在20%以上，部分基数较低的行，如速冻食品，增速超过30%。进入现在的经济发展阶段，城镇居民对于大部分食品需求已无增量。虽然在食品消费上，农村与城镇仍存差距，是主要的增长动力，但整体上看，增长动能明显不足。目前的消费动能在从传统的衣食住行向吃喝玩乐上转变。食品饮料各子行业销量处于下行通道。
法律风险排名
2015年食品制造业法律风险指数为23.688，在全部46个行业法律风险由高到低排列中位列36名，处于中游靠下的低风险行业位置。与去年相比，2015年食品制造业法律风险指数得分表现平稳（上升0.13），因为上市公司法律风险指数整体上升幅度较大，食品制造业的在行业高风险排名中降低了1位。
进入2015年法律风险指数测评的食品制造业公司有32家，其中，法律风险最大的是，总排名第2693名的莲花味精（600186）；法律风险最小的是，总排名第83名的汤臣倍健（300146）。
2015法律风险指数最低的前十家食品制造业上市公司
名次 证券代码 证券简称 法律风险指数 星级
1 300146 汤臣倍健 16.660 ★★★★
2 603288 海天味业 16.762 ★★★★
3 600419 天润乳业 17.405 ★★★★
4 002495 佳隆股份 17.732 ★★★★
5 002732 燕塘乳业 17.808 ★★★★
6 600429 三元股份 18.105 ★★★★
7 603866 桃李面包 18.260 ★★★★
8 002216 三全食品 18.537 ★★★★
9 600887 伊利股份 19.092 ★★★★
10 002650 加加食品 19.367 ★★★★
2015法律风险指数最高的前十家食品制造业上市公司
名次 证券代码 证券简称 法律风险指数 星级
1 600186 莲花味精 46.375 ★
2 600381 青海春天 42.186 ★
3 600866 星湖科技 30.165 ★★
4 600873 梅花生物 29.238 ★★★
5 600073 上海梅林 28.598 ★★★
6 002626 金达威 28.271 ★★★
7 600872 中炬高新 26.494 ★★★
8 300381 溢多利 26.452 ★★★
9 002481 双塔食品 26.253 ★★★
10 300401 花园生物 26.122 ★★★
分指标得分：
综述：诉讼风险低于市场平均水平，但上升幅度较快。重点关注因对外担保引起的重大诉讼风险，以及国际化经营的风险和劳动用工风险。
从各项指标情况看，在净涉案资产、累计担保、员工素质等几项指标的得分上，食品制造业的得分高于市场的整体均值。
食品行业诉讼次数低于平均水平，而涉案资产数额高于平均水平，体现了本行业案件标的额较高的特点。在行业整体不景气的背景下，因为对外担保产生的债务纠纷，往往会导致高标的额的重大诉讼。食品行业高于平均水平的累计担保数量，恰恰也提示了此类风险。
此外，食品制造行业属于劳动密集型企业，员工素质相对较低。需要特别重视劳动用工相关的法律风险。
在业务结构、关联交易等指标的得分上，食品制造业的得分小于市场的整体均值。这体现了食品制造企业业务结构相对单一，关联企业相对较少的特点，这些特点有利于上市公司法律风险的管理。
和上一年度相比，对食品制造业法律风险指数评分上升贡献较大的指标包括行业结构、净涉案资产，地域结构，诉讼次数等指标。
尽管食品制造业的诉讼次数和涉案资产指标得分低于整体水平，这两项诉讼相关指标在2015年都有较大幅度上升。诉讼次数指标较2014年上升156.58%%，涉案资产指标得分上升85.47%。
地域结构指标上升较快，反映食品制造行业积极开拓国际化经营的趋势，应注重海外法律风险的防控。
食品制造业2015年未出现高管责任和违规事件，两项指标的大幅下降对行业法律风险指数处于低位做出主要贡献。
图20 食品制造业2015年较2014年各分指标变化贡献率
责任编辑：王晗
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