【伊力特】11号晚公告，伊力特集团将受让新疆伊犁酿酒总厂无偿划转所持伊力特全部国有股股份。伊力特集团将直接持有公司50.51%的股份。此次无偿划转事项，未导致公司实控人变更。

食品板块：优选基本面最稳健的品种。食品板块我们仍然首推安琪酵母，一季度业绩增长90%，全年看60%增速，当前股价对应今年仅22倍估值。双头利好下，明年会保持收入增速。今年坚定看到28-30元，目标价实现后，对应明年业绩又仅有22倍估值，PEG性价比高。伊利的绝对收益确定性大，收益来自三大方面，一是估值10%的修复空间、二是业绩比10%略高的增长、三是分红率提高（预计今年会70%左右，股息率4%），一年20%左右可以兑现。中炬高新真实业绩潜力逐步显现，下周股东大会召开公司基本面将更明确。当前处于市场盘整期，我们建议将投资收缩到基本面最稳健的品种，提升投资效率。

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【莫高股份】披露《要约收购报告书》，要约收购股份数量占上市公司总股本的5%，溢价率为13.73%。莫高股份控股股东甘肃农垦的要约收购计划出炉，停牌一周的莫高股份复牌后涨停。

（4）公司边际逐步改善，分红率逐年提高，长期规划清晰，当前估值对应17年仅17.8倍，作为稳健性标的，股价安全性高，全年20%左右空间确定可以兑现，坚定强烈推荐。

【贵州茅台】酒业家报道，茅台酱香型系列酒1-4月销售14.74亿、销量6700吨，分别同比增长276%、191%。

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　　（三）其他食品饮料板块

　　杨勇胜：食品饮料资深分析师。武汉大学本科，厦门大学硕士，西方经济学专业，2011-2013在申万研究所产业研究部负责消费品研究，2014年加入招商证券。

　　上市公司公告：

古井基本面持续向好，股价调整迎来买入良机。公司17年一季度业绩释放有所保留，主品牌保持两位数增长，结构进一步升级，黄鹤楼解决历史遗留的问题，轻装上阵，17年业绩承诺的第一年，全年有望超越承诺8.5亿（含税）收入。公司高毛利低净利之间较大的剪刀差，未来有可能带来业绩巨大的释放空间。近期受市场情绪及对公司长远发展的担忧，公司股价明显回调，我们预计，公司团队继续满怀斗志，在董事长梁金辉的带领下，将在下一届任期中冲刺百亿目标，未来几年仍保持20%复合增速，短期虽处于费用高企阶段，也意味着未来业绩弹性大，短期市场担忧过虑，目前股价仅对应17年23倍，股价安全边际足，继续给予17年30倍，目标价60元，股价调整带来买入良机。

　　六、行业重点公司估值表

整体观点：糖酒会及一季报催化后，板块进入换挡期。我们认为一季报龙头白酒增速均略超预期，在糖酒会及一季报催化下，板块走出一波行情后，目前板块估值已经合理，短期催化剂略显不足；从市场角度，当下资金较为紧张、金融监管趋紧及市场对二三季度经济回落的担忧，导致板块的回调；从投资者心态来看，今年追逐业绩的风格，带来收入高增但费用侵蚀利润的公司，以及收入利润均不达预期的公司，出现股价回调，步入业绩验证等待期。我们预计，当下板块将进入换挡期，龙头股价蓄势盘整，基本面未跟上的个股回调，但预期降温及基本面跟上后，板块将再度启动。

　　（四）港股

　　李晓峥：数量经济学本科，上海财经大学数量经济学硕士，2015年加入招商证券。

　　五、下周重要信息提示

【招商食品周观点】换挡不改前行，静待催化来临

　　欧阳予：浙江大学金融本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，2017年加入招商证券。

【剑南春】公司下发《关于水晶剑价格调整的通知》，要求经销商水晶剑的出货价不低于335元/瓶。有经销商反映，通知确实已经下发，但正式执行会在端午节之后，第二阶段价格估计还将部分上调。终端价格上调10元/瓶。

　　2、5月2日，最新一轮GDT拍卖交易整体行情火爆，除脱脂奶粉微跌0.9%至1982美元/吨，在全脂奶粉企稳的作用下（上涨5.2%至3233元/吨），其余产品基本实现上涨，平均价格（FAS）上涨3.6%，至3166元/吨。

投资策略：板块仍在行情换档期，前行方向不改，坚守龙头白酒及稳健食品，静待新催化剂来临。前期板块强势表现后，板块进入行情换挡期，我们认为需求复苏长逻辑并未变化，加之储存报表的释放，18年仍能维持20-30%的高增长，前行方向不改。在市场有所动摇时期，一线龙头最为确定，首先选择攻守兼备的五粮液、老窖、茅台。二线白酒处于预期消化过程，当前无强劲催化，但后续仍有有望跟随一线龙头继续上行，市场波动导致股价超跌的洋河、古井已是买入良机，弹性品种关注舍得、水井、汾酒等。大众品中继续首推业绩持续超预期的安琪酵母，一年周期推荐稳健增长的伊利股份，以及逐步展现真实潜力的中炬高新。

上市公司公告：

　　（二）乳制品

　　四、本周市场回顾

　　3、杭州娃哈哈集团董事长宗庆后接受彭博新闻社采访时称，公司正在与美国乳制品企业Dean Food（迪恩食品）商洽，但没有透露细节。

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