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　　白酒行业调整已然三年，回暖迹象愈发明显。根据糖酒会调研反馈，名酒品牌公司对自身都比较乐观，认为三年的调整已经结束，进入回升期，经营政策已经适应新的环境。很多小的企业逐步被大企业蚕食，并购案例也将陆续多起来。

    观点摘要

　　需求略有改善，但持续性待考。从消费零售收入数据来看，整体表现依旧相对平淡，全国消费零售总额2月份同比仅上涨10.2%，涨幅收窄（15年12月份涨幅为11.1%，去年同期涨幅为10.7%）。消费形势回暖可能仅为短期因素，持续性有待继续观察。 

　　需求疲软，板块机会仍需等待。2月份CPI数据由猪价以及鲜菜价格带高，但整体消费仍处于相对低位，全国消费零售总额2月份同比仅上涨10.2%，涨幅收窄（15年12月份涨幅为11.1%，去年同期涨幅为10.7%）；鲜菜以及肉类价格缺乏持续大幅上涨的基础，乳制品、啤酒等行业激烈竞争预计持续，板块性行情仍需等待。