呆若木鸡的意思 痞子术士5200 飘卢影院 飘渺圣之旅 飘摇阁 品花实录 品色谈性 品性堂 平凡的清穿日子txt新浪 4、推荐个股：贵州茅台、老白干酒、口子窖、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、伊利股份、安琪酵母、涪陵榨菜、山西汾酒，洋河股份、中炬高新，双汇发展，白云山，海天味业等！
5、风险提示：市场走势带来的风格影响；由于同期基数、旺季节奏原因，三季报因为基数原因可能是主要公司业绩增速最高点，后面增速回归稳健。
1、非基本面调整消化过高涨幅压力，估值回归相对低位：剔除次新股，今年涨幅前100 的上市公司中，非周期类共77 家，绝大部分是市值超百亿的蓝筹股。在这77 家公司中，食品饮料共9 家，11 月16 日开始至今平均回调9.4%，出现下跌的公司占68%，平均跌幅为7.3%，包括医药、房地产、非银、电子等领域，蓝筹股集体回调是本轮调整的特征。调整很大程度上消化今年以来的过高涨幅压力，目前位置向下空间有限，白酒一二线龙头18 年估值都已回到25 倍以内，五粮液、口子窖等只有20 倍左右，对应明年业绩25%-30%以上的确定性增速，布局明年趋势行情机会来临。

□ .薛.玉.虎./.刘.洁.铭./.刘.健　 .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司

[推荐评级]食品饮料行业周报：调整不改基本面趋势 建议继续逢低布局

时间：2017年12月04日 16:03:02 中财网

上周食品饮料板块仍处调整之中，下跌2.5%，跑输大盘1.42pct。行业对比来看，此轮板块调整是整个蓝筹股过高涨幅后的回调。当前食品饮料板块已呈现明显企稳迹象，部分龙头股价已回至三季报前附近，三季报超预期，基本面趋势未变，年底春节旺季行情在即，行业趋势继续延续，明年估值仍处于较低水平，建议积极布局。
3、大众品激励、收购等事件频发：涪陵榨菜拟筹划资产收购重大事项，12 月4 日开市临时停牌，期待未来通过外延走向整个调味品市场。百润股份出台股权激励草案，拟以7.55 元/股向高管及核心骨干发行1500 万股限制性股票，要求18-20 年归母净利润（剔除股权激励影响后）增速分别不低于25%/20%/20%，在渠道扩张与新品放量背景下助推未来三年持续快增长，而且今年大概率会继续回购股份，完成后明年估值25 倍左右。白云山停牌期延长，同时子公司与上海药明科技就生物创新药研发方面签署战略合作协议，期待未来在医药新兴领域有所突破。


2、酒企纷纷提价做市场，老白干酒蜕变进行中：上周五粮液、洋河股份、酒鬼酒等酒企纷纷表示上调产品价格，充分反映企业对行业趋势的乐观心态，这是企业正常的营销策略，通过淡季提价理顺市场利益，为旺季放量做好充分准备。其中，茅台批价继续维持高位，三季度高增长主要是因为当期旺季发货量较充足，并不能外推至四季度，预计全年实际发货量在2.9 万吨左右。五粮液11 月末重新进行了价格调整，将计划外价格提至839 元，同时提升供货价和终端价，我们继续看好公司此次提价带来的长期积极影响，公司作为经营主导者掌握的信息最全，同时也是现阶段最优的决策，未来在高端酒持续扩容以及茅台量缺价挺趋势下，五粮液、国窖将会非常受益！上周我们调研了老白干酒，连续五年跟踪，在历史的对比中能深刻感受到公司的根本性变化，基本面趋势明朗，产品结构战略聚焦300元次高端，从目前产品结构的重塑现状来看，预计未来费用率的加速降低将是一个趋势，净利率提升循序渐进；同时并购丰联酒业，统一管理和相对独立相结合，重点强化乾隆醉的协同效应。目前公司在河北内几个重点市场的发展都比较良性，管理层态度乐观积极。