双汇发展：肉制品销量持续正增长，库存逐步改善，18年开门红值得期待。我们广泛草根调研反馈，预计双汇Q4前两月份肉制品销量维持Q3的个位数正增长，渠道库存逐步降低，且仍有进一步改善空间。18年春节较晚且17Q1低基数背景下，双汇春节备货主要在明年1月份，18年有望迎来新年开门红。同时猪价周期下跌趋势确立，成本端下降带来更大利润弹性。在消费全面复苏外部环境利好，及低温肉制品高增长带动下，肉制品销量有望保持正增速，双汇明年股价具备业绩和估值的双击潜力。

投资建议

利好不断累积，行情跃跃欲试，现价配置正当时。我们最近几周观点均反复强调，本轮行情调整是预期的波动和资金的轮动，与持续向好的基本面无关。我们在周观点中持续跟踪终端及公司变化，强化投资者对向好基本面的跟踪与解读。当前来看，板块估值重回极强吸引力的水平，市场的预期已经降至年初以来低点，建议现价布局。继续强力推荐白酒板块，一线白酒茅台五粮液老窖，次高端优选洋河、古井、沱牌、汾酒及水井坊，食品板块继续买入伊利、中炬高新、安琪、海天等龙头，市场悲观预期时低点布局，尽享来年成长空间。

组合推荐

茅台、伊利、五粮液、洋河、古井贡、泸州老窖、沱牌舍得、山西汾酒、水井坊、安琪酵母、双汇发展、中炬高新、海天味业

风险提示：市场悲观情绪持续，淡季需求不及预期

本周行业资讯

（一）白酒

1）年底销售旺季来临，近期，水井坊、洋河、剑南春、沱牌舍得、酒鬼酒等多个白酒品牌均对旗下产品价格进行上调，上演了白酒提价“接力赛”。业内人士分析认为，近期白酒涨价是由于茅台价格居高不下，其他酒企为了防止品牌价值被拉开太大而采取的被动式提价，主要是出于品牌价值提升和制造口碑的考虑，不会对终端价格有太大影响；同时春节前黄金销售季来临，经销商与终端敢于进货囤货，也促使市场价格走向坚挺。（天府早报）

2）近期部分调价情况：11月27日，业内有消息指出，剑南春将对剑南系列及绵竹系列全线上调价格，涨幅约在25%，两年时间内调整到位。11月29日，酒鬼酒下发通知显示，2017年12月15日起，红坛酒鬼酒零售价由498元提至568元，涨价幅度高达70元/瓶。12月1日，洋河梦之蓝M3、梦之蓝M6出厂价分别提高5元、10元。12月2日，沱牌舍得发布通知指出，自2018年1月16日起，品味舍得52度经销商价格每瓶上调20元，团购价格达到488元/瓶，商超餐饮零售指导价达568元/瓶。12月4日，水井坊发布通知，即日起调整旗下部分产品的建议零售价和建议整箱团购价。其中，典藏系列上调40元/瓶，井台系列上调30元/瓶，臻酿8号及鸿运装上调20元/瓶。（北京商报）

【贵州茅台】贵州茅台控股股东茅台集团拟出资4亿元参与筹建资产管理公司引发关注。这是茅台集团做大做强金融业务的又一举措。按照茅台集团的规划，金融业务将成为其第二大支柱。作为现金流和利润率都首屈一指的行业，金融业务成为多家白酒企业下一步发展的重点领域。（中国证券报）

【贵州茅台】贵州茅台12月6日晚间公告称，公司拟投资约35.59亿元建设中华片区茅台酒技改工程及配套设施项目，以增加产量。建设地点在茅台镇中华村、太平村，资金由公司自筹解决，建设工期为2018年5月至2020年5月。项目计划建设制酒生产房23栋，投产后将每年新增5152吨基酒生产能力；建酒库8栋，投产后将新增2.6万吨基酒贮酒能力；建制曲厂房8栋，建成投产后可配套7168吨茅台酒制酒的用曲需求量。

【水井坊】12月4日，水井坊宣布，即日起，上调旗下部分产品的建议零售价和建议整箱团购价，调价后，水井坊典藏系列零售价已直逼五粮液。水井坊4个系列的产品价格将进行上调。其中，典藏系列上调40元，井台系列上调30元，臻酿8号及鸿运装上调20元。该消息也得到了经销商的证实。（澎湃新闻）

【山西汾酒】国家旅游局公布了首批10家国家工业旅游示范基地，汾酒文化景区成为全省唯一入选景区。汾酒文化景区坐落在汾酒厂区内，这里是著名的白酒基地、保健酒基地和酒文化旅游基地，先后被授予“全国工业旅游示范点”“全国重点文物保护单位”“国家级酒文化学术活动示范基地”，汾酒酿造技艺于2006年入选国家首批非物质文化遗产名录，2011年被全国旅游景区质量等级评定委员会评为国家AAAA级旅游景区。（山西晚报）

上市公司公告：

【沱牌舍得】公司对参股子公司四川天马玻璃增资814.00万美元，同时以519.15万美元收购合资方马来亚玻璃产品所持有的四川天马玻璃增资后10.00%的股权。

【迎驾贡酒】控股股东迎驾集团于12月5日增持公司股票81.08万股（占总股本0.10%）。

【贵州茅台】（1）公司向关联方支付“云商平台”服务费；（2）公司拟出资4亿元参与建成贵州茅台集团资产管理公司，浙商资管也将参投；（3）公司拟斥资35.59亿元建设技改工程，新增年产能5,152.00吨。

【皇台酒业】公司收到美国美百事诉本公司“土地租赁合同纠纷”《应诉通知书》和民事起诉状。

（二）乳制品

行业资讯更新：

1）根据早前国家食药监总局发布的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》规定，每个企业原则上不得超过3个配方系列、9种产品配方，该办法将在2018年1月1日起全面实行。截至12月5日，共有759个奶粉配方获得注册。根据行业统计，我国106家婴幼儿配方乳粉生产企业共有近2000个配方，个别企业甚至有180余个配方。奶粉注册制新政在明年1月1日正式执行后，贴牌、代加工和假洋牌将全部被清出市场，品牌数量将从2000个配方缩减到几百个。（证券日报）