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中炬高新：7月份发货量不到10%增长，8月后快速回升，9月恢复到接近20%，利润率仍在逐步提升，预计Q3收入业绩18/40。

【达利食品】披露2017年中报。2017年上半年营业收入99.15亿元，同比增加9.67%；归母净利润17.55亿元，同比增加6.90%。

【白云山】获得广东食药监局同意开展中药配方颗粒省内试点研究的批复。

本周行业观点：白酒花开正盛，食品含苞待放

【兰州黄河】瀚信资产于10月10日和11日各减持公司股票38.00万股和1.18万股，共占总股本的0.21091%。

【蒙牛乳业】披露2017年中报。2017年上半年营业收入295.00亿元，同比增加8.02%；归母净利润11.28亿元，同比增加4.70%。

下周重要信息提示

组合推荐：茅台、伊利股份、五粮液、洋河、古井贡、泸州老窖、中炬高新、安琪酵母、海天味业、山西汾酒、沱牌舍得、水井坊

古井贡酒：双节期间省内升级显著，八年年初计划配额用尽，旺季额外追加，核心市场中小品牌表现趋弱，公司费用优化渐显成效，预计Q3收入利润17/40；

行业重点公司估值表

【云南能投】公司向参股公司勐腊天勐公司提供的147万元委托贷款逾期。

白酒三季报预览：一线靓丽花开正盛，二线回暖略有分化。一线白酒收入业绩增速匹配，均维持30%左右增长，确定性强，数据靓丽花开正盛，二线白酒同样受益行业复苏，但个股表现略有差异，改革及改善带动报表高增者有之，但部分公司受发货确认时点，或内部仍在调整梳理，收入高增仍需等待。

2）农业部部长韩长赋在9月29日国新办发布会上表示，奶业包括奶粉质量安全水平有了明显的提升，有信心振兴中国的民族奶业，让孩子能够喝上优质的、安全的中国奶粉。韩长赋说，从工作上来看，一是推进奶业养殖规模化，现在饲养规模100头以上的已经占到了54%，大的有几千头饲养的牧场。二是挤奶的机械化，现在的规模农场，都已进入工业化生产过程，尤其制奶粉的鲜奶奶源都是机械化挤奶。三是奶业的生产标准、监管标准、产品标准都很健全。奶业一个现代化程度比较高的产业，是一个很长、很完整的产业链，监管问题也在加强。（中国经济网）

【皇台酒业】发布2017年第三季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润亏损6000万元 -7000 万元，同比下降44.57-35.33%。

【汤臣倍健】发布2017年前三季度业绩预告。预计归母净利润约73,807.05万元-85,161.98万元， 同比增长30%-50%。

五粮液：前三季度量增大个位数，吨价提升近15%，三季度受益年初新招商，发货量增速继续加快，预计三季报收入30%，利润受益销售费用下降，但消费税略有拖累，预计业绩25%以上；

【好想你】解锁限售股3,161万股（占总股本的6.13%），将于2017年10月13日（周五）上市流通，为2016年重大资产重组发行的股份。

【安琪酵母】发布17年三季度业绩预增公告。前三季度归母净利润约为5.74亿元至6.50亿元，同比增加50%-70%。

【洽洽食品】（1）股东大会通过对外提供2.00亿元财务资助的议案。（2）股东大会通过终止实施部分募投项目（上海奥通项目）并注销子公司的议案。

【现代牧业】披露2017年中报。2017年上半年营业收入23.53亿元，同比增加5.28%；归母净利润-6.66亿元，同比下降17.78%。

风险提示：需求持续性不及预期

【贵州茅台】9月26日，茅台集团发布新《品牌管理办法》，进一步明确了茅台品牌要素，扩大了包括集团标徽、字号名称等在内的品牌要素界定范围；规范品牌审批程序，要求对品牌许可采取“一事一授权”；除股份公司外，各酒类子公司开发或保留使用集团公司品牌元素的品牌原则上不超过10个，每个品牌产品不超过10款；对品牌年任务销售量、保证金缴纳数额、商标转让情形等都有清楚界定；完善广告宣传规则；强化品牌考核任务，对年度考核不合格的子公司品牌采取停止生产、终止合作；加强违规处罚力度，对未按规定进行品牌元素使用及审核的，加大责任追究。（贵州新闻网）

三四线需求复苏及城镇化，推动基础消费全面回暖，乳业表现最为明显。从最新草根调研数据来看，必需消费品需求回暖趋势明显，如乳业行业增速明显回升至7%，康师傅、旺旺等产品需求也有回暖，其中三四线城市贡献大部分行业增量。我们认为，驱动必需消费回暖的核心动力来自于城镇化和消费升级，一方面城镇化带来的低线市场消费潜力不断释放，方便面等传统行业在产品高端化带动下也呈现出回暖趋势，带动需求量加速回升，另一方面消费不断升级，推动均价上涨品牌集中度提升。在必需消费品各子品类中，乳业消费全面回暖最为明显，继我们双节期间全国终端调研十地各线乳业市场，本周我们进一步大范围渠道调研确认，乳业需求持续复苏，伊利旺季动销非常强劲。食品行业龙头进入市场份额全面收获期，其主要原因在于，之前数年消费疲软，小企业受困求生，产品研发停滞，渠道不断收缩，而龙头企业在雄厚资金支持下，产品持续研发保持，渠道不断下沉，在当前消费全面回暖后，市占率加速提升将是必然。

（四）港股

【中国圣牧】披露2017年中报。2017年上半年营业收入11.52亿元，同比减少28.97%；归母净利润638.10万元，同比减少98.41%。下降的原因一是有机液态奶销量下降23.8%，二是为支持渠道而下调了对经销商、分销商的液态奶产品价格，三是市场竞争导致的原料奶价格下降。

（三）其他食品饮料板块

【西王食品】发布2017年前三季度业绩预告。预计Q3归母净利润约4,500-6,500万元， 同比增长107.38%-199.55%。业绩变动一是由于三季报新并入了收购公司Kerr业绩，二是由于公司玉米油板块的增长。

安琪酵母：业绩预告验证公司高增长延续，海外业务增速稍有回落，但国内业务增速加快，预计Q3收入业绩20/70；

【三全食品】（1）公司注册资本增至8.15亿元。（2）由于授予期限内无满足条件的激励对象，公司取消授予剩余预留限制性股票240.3925万股。

【莲花健康】（1）拟以2.44亿元转让河南省项城佳能热电有限责任公司100%股权。（2）拟以6,600万元转让河南莲花糖业有限公司 43%股权。

洋河股份：16Q3基数仍低，年初以来调整梳理渠道价格，经销商利润空间增厚，动力增强，增速环比提升，预计Q3收入利润18/22；

白酒三季报预览：一线靓丽花开正盛，二线回暖略有分化。一线白酒收入业绩增速匹配，均维持30%左右增长，且确定性强，数据靓丽花开正盛，二线白酒同样受益行业复苏，但个股表现略有差异，改革及改善带动报表高增者有之，但部分公司受发货确认时点，或内部仍在调整梳理，收入高增仍需等待。

（一）白酒

【西藏水资源】澄清阎火研究沽空报告毫无事实根据。

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食品三季报预览：乳业回暖显著，调味品增速提升。

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【今世缘】与关联方江苏聚缘机械设备有限公司合作酒库自控等项目，委托合同交易金额为519万元。

1、白酒板块

1）2017年9月30日，国家食品药品监管总局批准10家企业共39个婴幼儿乳粉产品配方注册，其中包括君乐宝、雅培、贝因美等10家企业。

【煌上煌】控股股东煌上煌集团对1,157万股股票（占总股本的2.31%）进行质押式回购。

【金字火腿】公司股东向娄底中钰协议转让1.44亿股股票的事项已完成。

双汇发展：肉制品业务Q3预计收入持平，屠宰业务收入受限猪肉价格下降而下滑，预计Q3收入低个位数下滑，但由于Q2战略储备大量低价原材料释放，业绩转正，预计单Q3增长10%；

伊利股份：Q3渠道生态不断好转，重点单品热销，预计Q3收入增长将接近15%，高端占比提升及促销投放优化，利润率不断提升，业绩弹性更大，预计达30%以上；

【万洲国际】万洲国际其子公司史密斯菲尔德将收购罗马尼亚肉制品公司，借此取得于当地市场的领导地位。Elit及Vericom在罗马尼亚经营三间肉制品生产设施、五间分销中心及相关资产。两间公司每年生产及透过全国性分销网络销售约25，000公吨品牌肉制品（生产能力可增至45，000公吨）予超过12，000位客户。相关人士表示，万洲国际原本在罗马尼亚就有全资子公司（隶属美国史密斯菲尔德旗下），拥有养殖和屠宰产业，现收购肉制品公司，向下游延伸，成为与美国和波兰一样的全产业链垂直整合。

【安琪酵母】2017年8月1日至2017年9月30日期间，累计收到的政府各类补助12,967,975.04元, 截至2017年9月30日，已累计获得政府各类补助资金46,706,547.03元，占最近一期经审计报表净利润的8.73%。

1）近期，包括五粮液、泸州老窖、汾酒等一线名白酒企业启动了新一轮国际化布局，其中汾酒瞄准了俄罗斯市场，而五粮液和泸州老窖则在欧美设立分公司。白酒分析师蔡学飞称，中国白酒的国际化还是一直依托于海外的华人社群而展开，并没有进入世界主流烈酒的消费市场。名酒企业之所以频频布局新一轮国际化，更多还是出于企业宣传为目的的营销行为，并非境外有大量的市场需求。（第一财经）

1）第一财经商业数据中心CBNData发布《2017年中国线上零食消费趋势报告》。据报告显示，零食品类是中国线上食品的第一大支柱、健康和进口是线上零食两大趋势，23-28岁女性消费者线上进口零食消费的主力军。

【加加食品】于2017年10月12日（周四）复牌。

作者风采

【青青稞酒】发布2017年前三季度业绩预告修正公告，归属于上市公司股东的净利润盈利为9711.04-13595.46 万元，同比下降30-50%。