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三、投资建议：白酒看高端，食品选龙头

上市公司公告：

【，6年食品饮料研究经验。

【】股票质押回购：公司控股股东合肥华泰集团股份有限公司将其持有的公司1200万股无限售流通股与】股份质押：持股5%以上股东柳海彬先生质押股份206万股，占公司股份总数的0.4%。

欧阳予：浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学金融学研究型硕士，2017年加入招商证券。

于佳琦：南开大学本科，上海交通大学硕士，CPA，2016 年就职安信证券，2017 年加入招商证券。

【】股份质押：公司控股股东维维集团股份有限公司质押股份2976万股，占公司总股本的1.78%。

【】5月17日，据韩媒消息，青岛啤酒国际总裁富兰克林马表示，青岛啤酒依靠战略在韩国大获成功，而且青岛啤酒在韩国的成功并非偶然，而是按计划推进的。其强调称，虽然这是得益于2016年在电视节目中大获成功的“羊肉串加青岛啤酒”这句流行语，但“还是因为好喝才卖得好”。此后青岛啤酒一直稳居韩国进口啤酒前两位。（糖酒快讯）

【蒙牛乳业】5月16日下午，爱尔兰农业、食品及海事部部长迈克尔克里德率爱尔兰政府和食品企业代表团到访蒙牛集团，爱尔兰驻华大使李修文陪同访问。蒙牛集团副总裁李鹏程代表蒙牛接待克里德一行。双方就中爱乳业合作、构建“全球乳业共同体”等话题进行了深入交流。（蒙牛乳业）

：股东大会反馈积极，业绩达成保障性较强，关注年内提价关键时点。本周我们参加泸州老窖股东大会，管理层交流积极，核心反馈如下：公司19年力争达到年报披露目标15-25%中枢以上，受益行业需求稳定及茅五批价上行，国窖当前动销库存良性，后续国窖有望跟随五粮液提价，19年费用将严格控制，同时增值税降税有望增厚报表收益。我们认为，五粮液渠道正循环开启背景下，利好大于压制，国窖价格空间打开，预计年内提价将是大概率，年内提价关键时点有望成催化，业绩达成目标保障性更强，具备超出市场预期潜力，我们维持目标价区间78-98元，继续强烈推荐。

来源：招商食品饮料

招商证券食品饮料研究团队传承十五年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，连续13年上榜《新财富》食品饮料行业最佳分析师排名，其中六年第一，2015-2017年连续获新财富最佳分析师第一名。

：发货平稳保障合理库存，力争销售进度达成，维持“强烈推荐—A”评级。华南渠道反馈，库存节后略有加大，当前发货进度39%（半年目标51%），4-5月公司略有控制发货进度，保证库存去化，目前库存11.5%，经销商空仓率5-10%。预计5月中旬到6月末，公司将保证库存平稳基础上，稳步发货，力争销售进度达成。渠道方面，持续通过经销商拆分和新增提升网点密度。另外，增值税改后，公司整体价格体系尚未进行调整。维持19-20年1.95、2.37的EPS，及“强烈推荐-A”评级。