西南证券分析师朱彬指出，二季度经济前高后低的态势逐步显现，贸易摩擦不确定性仍存，资金避险情绪较高，抱团集中在必选消费、大金融板块。而深圳一位私募人士告诉时代周报记者，这一风格甚至可能持续数年之久。

　　值得注意的是，二季度基金持股集中度持续上升。机构抱团取暖，对个别股票的持股集中度进一步提升，其中以白酒类股票最为明显。比如，贵州茅台的基金持有个数比已由上季度的 22%提升到二季度的 35%，五粮液由14%提升至26%，泸州老窖由 8%提升至12%。另外，业绩出色的蓝筹股亦受青睐，中国平安由25%提升至34%，格力电器由10%提升至20%。

　　今年二季末，倘若从周期、成长、金融、消费等类型股票的超低配情况来看，消费、成长类股票仍处超配，但消费大幅增持，成长大幅减持。在外部不确定性和市场风险偏好较低的情况下，业绩确定的食品饮料板块被给予估值溢价。事实上，上一轮消费抱团的高峰出现在2012年二季度，今年二季度的重仓比例已经与之接近。

　　以二季末为节点，中泰证券对共819只普通股票型、混合偏股型、过去2年股票仓位均在80%以上的灵活配置型基金进行分析。研究显示，尽管主流宽基指数整体表现不太给力，主动公募基金仓位依旧持续小幅提升，整体达到85.1%，侧面反映主动权益类基金经理整体对后市行情的乐观态度。

　　有业内人士告诉时代周报记者，在2017年机构在消费白马以及所谓的“核心资产”上收获颇丰，目前的情况看起来有点像昨日重现，甚至连在2019年上半年业绩领先的基金，与2017年也多有重合。

　　今年二季度，在市场回调之后，主动权益类基金仓位下调，但仍处于相对高位。普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金二季度仓位分别为95.3%、92.9%和67.7%，较一季度分别降低1.3、4.9和0.4个百分点，仓位有所下调，但由于一季度的高基数，其仓位依然处在2015年以来的高位。

　　不过，最为引人注目的还是白酒板块。二季度白酒板块的重仓持股市值占比达到 13.44%，环比提升2.92个百分点，超配比例达到8.24%。

　　从个股来看，二季度主动型偏股基金加仓的前十大股票为贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团、中国平安、伊利股份、泸州老窖、上海机场(600009)、招商银行(600036)、永辉超市(601933)。

　　对于白酒板块的重配，成为了基金在今年持仓的一大特色。

　　白酒行业景气度较高，板块上市公司业绩确定性强，且具有持续成长能力，因此受到资金追捧程度较高。上述业内人士告诉时代周报记者，A股的机构投资者，每逢行情低迷，市场风险偏好下降，均习惯将食品饮料作为一个防御性的板块。

　　从结果来看，在2019年上半年重仓白酒板块的基金都赚得盆满钵满。但上述私募人士对时代周报记者表示，从A股过往的经验来看，大资金抱团也是一把双刃剑。