来源：虎哥的研究

1、上周食品饮料板块下跌0.74%，在大盘整体上涨的情况下跌幅排名第一。近年来每到年末，板块都有调整。从16年开始，年底市场对于次年的一致预期都与实际情况偏差很大。近期板块调整的原因有三方面，首先是年初以来涨幅较高，机构持仓也较高，市场有科技等其他热点板块出现，机构有调仓换股需求。其次，春节旺季还未启动，渠道反馈动销进度较慢，影响市场情绪。此外，11月底完成全年任务，短期将继续享受次高端风口，明年下半年需重点关注省外和苏南开拓情况。：由于持续渠道下沉精耕和三四线居民消费升级，公司今年以来收入保持两位数以上的高增长态势，距离明年的千亿目标仅一步之遥。今年安慕希和伊利母品牌牛奶均突破200亿销售额，前三季度金典在激烈竞争中仍保持17.8%的高增长，安慕希价格坚挺，龙头地位稳固，增速也达到17%。公司液态奶事业部不断探索新营销和新零售模式，产品不断创新，跨界产品安慕希&瑞幸咖啡酸奶即将上市。金典也即将推出梦幻盖新品，乳蛋白升级为3.8g，符合消费升级趋势。展望2020年，随着低线城市乳制品消费习惯培育和新产品开拓，公司收入还将保持两位数增长，同时随着原奶供给持续紧缺，行业竞争有望放缓。

②：公布业绩预告，预计19年净利润1.83-2.14亿元，同比增长80-110%，其中Q4净利润6683-9740万元，低基数上高增长，超市场预期。这主要是因为今年以来公司强化内部效率管理，拓宽渠道，经营效率有明显好转。公司作为行业龙头之一，在零售端具有非常强的品牌优势，绿标业务也积极推进，在行业快速成长背景下期待更大突破。

④、口子窖、、；百润股份、、伊利股份、股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。

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公司投资评级的说明：

强烈推荐：分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅；

推荐：分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅；

中性：分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动；

减持：分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。

行业投资评级的说明：

推荐：分析师预测未来半年行业表现强于；

中性：分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平；

减持：分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数

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