安井成本管理更严格，原材料占存货比例更高 数据来源：公司年报，国泰君安证券研究

4. 渠道扩张：三全更完善。

安井优势区域是福建、华东、华南，其中华东区域收入占比过半，2013年占比68%，但随着安井全国化的推进，近年来华东片区的收入比重有所下滑，未来除华东以外的区域占比有望逐步提升。

三全的大本营则在河南，较早在全国2C渠道实现布局，在全国市场拓展较为平均，长江以北区域占比略高于长江以南，且收入比例近两年来有所提高。

安井逐渐从华东向其他区域推进 数据来源：公司年报，国泰君安证券研究

三全在市场布局上较为完善 数据来源：公司年报，国泰君安证券研究

C端需求爆发：打开行业窗口红利期

事实上，早在疫情之前，中国新一代消费者对速冻食品就已经有了越来越高的接受度。而餐饮连锁的高速发展和家庭烤箱等渗透率的不断提高，无疑给整个速冻食品行业带来了新的变量。

各大速冻食品厂商已经看到了其中的机会。

如安井提出的“餐饮流通渠道为主、商超电商渠道为辅”的渠道策略组合模式，帮助它在激烈的行业竞争中赶上了三全、思念等行业巨头。

三全、思念等公司也陆续推出了像速冻蛋挞、油条、馅饼等新产品，进一步提高市场份额。

值得留意的是，国家消费内需拉动政策、单身经济、冷链物流以及外卖平台，都给速冻行业带来了前所未有的红利。

对于整个速冻行业来说，现在或许到了可以祭出那句话的时候——“在中国，所有的食品，都值得用速冻技术重做一次。”

也许在不久的未来，我们就可以看到类似日本的速冻美食大赏节目，并为自己喜欢的食物投上神圣的一票。

以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《千亿赛道上的速冻龙头正在崛起--速冻食品行业深度报告》及公开资料，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。