重铸天可汗 周维老婆 周渝美脚 珠锁宫帘 珠鳍锦鱼人军需官 朱隆基简历 朱思芸 拽女也混黑社会 壮阳储能裤 近年来，乳制品线上交易量稳定增长，上升趋势显著。液态奶线上销售以进口奶和高端奶为主，奶粉线上销售依然是国际品牌占比高，但伊利、君乐宝奶粉产品销售也不断增加。我们认为，随着电商与物流业务的完善，乳制品线上销售将逐渐渗透到三四线城市以及农村，为乳制品消费增添活力。


休闲食品电商占比也比较低，纯电商食品标的较为稀缺。15 年三只松鼠、百草味和良品铺子交易量总计5.45 亿元，今年三者均在双十一期间通过折扣促销、明星直播等营销手段来提高销售量。
　　白酒：行业弱复苏，电商倒逼渠道变革
　　随着消费结构升级，白酒行业迎来弱复苏，但中低端白酒的竞争依然激烈，高端白酒格局初定。目前，白酒电商渗透率为2%左右，电商有利于加快白酒渠道扁平化，倒逼白酒渠道变革。白酒生产厂商开始注重与电商加强战略合作，长期看，白酒电商占比提高是大趋势。

[推荐评级]食品饮料行业深度报告：全民狂欢双十一 食品业绩提高或可期

时间：2016年11月13日 13:00:26 中财网

□ .陈.柏.儒./.孟.斯.硕./.黄.瑞.云　 .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司

　　经济下行导致消费低迷；食品安全问题；公司业绩不及预期。
双十一：电商的盛宴，食品饮料行业的重构
　　白酒：国企改革、并购计划、深港通等催化剂带来投资机会，建议关注混改进程中的山西汾酒以及白酒龙头茅台、五粮液等；
　　风险提示

　　休闲食品：电商渗透空间较大，双十一促销力度加强
　　每年的双十一对消费刺激作用明显。2016 年双十一支付宝交易额有望突破1200亿。目前，食品饮料电商占比较低（2%），提升空间较大，但上升趋势明显，我们认为受电商影响比较大的食品饮料板块是：白酒、乳制品、休闲食品。
　　乳制品：线上交易稳增长，各大乳企备战双十一


　　投资建议
　　乳制品：国际奶价上涨传导到国内奶价已为期不远，建议关注西部牧业和现代牧业；下游行业竞争有望趋缓，伊利收购圣牧37%股权提升了乳制品板块热度，建议关注行业龙头伊利股份以及弹性比较大的三元股份；休闲食品：纯电商食品标的稀缺，建议关注通过资本运作转型互联网的相关上市公司好想你。