招商证券：食品饮料跑赢市场概率大

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　　中国证券网讯（记者 刘伟）日前，招商证券发布的食品饮料策略报告认为，国企改革、互联网+、资本运作、新股对标、深港通推出等催化剂锦上添花，股市财富效应进一步推动可选消费旺季终端改善，食品饮料下半年跑赢市场概率极大。

　　此外，食品饮料龙头公司借助资本手段，快速展开以外延并购为主要方式的资本运作，包括直接并购和并购基金等多种方式。新股上市大幅提升市值对标空间。迎驾贡酒上市后市值已经达到近400 亿，预计口子窖上市达到500 亿以上，而同是安徽的古井贡、金种子实力更强，市值不到新股的一半。招商证券预计，板块下半年跑赢市场概率极大。

　　梳理食品饮料板块一年来的股价表现，过去一年总体上是小市值、非龙头公司表现远超大市值公司，核心原因是经济疲软消费不景气下，小公司率先转型变革，充分利用上市平台寻求发展或变革机会。而大市值公司一方面在主业上仍有份额扩张空间，另一方面在行动上需要系统考虑和论证，一旦行动则全力推进。因此从节奏看，下半年在国企改革等五大催化剂作用下，小票仍有动作但将逐步进入验证期，大票开始进入变革期，并有望释放更大活力，拥有更大想象空间。招商证券预计，上半场小票转型求变、股价飞涨，下半场大票拥抱变革、板块雄起。

　　国企改革政策陆续集中发布，国改进程已经由战略层面逐渐推进到执行阶段，相关实施细节正在逐步落实 。同时，互联网+战略框架及路径逐渐清晰，打开想象空间。上半年互联网变革更多发生在中小市值公司上，主要原因在于中小公司多数为民营企业，机制较为灵活。但互联网+仍在悄然改变着整个行业，随着互联网成功案例逐渐被市场认知，龙头公司前期工作准备已然充分， 有望在互联网+上开始落地，未来想象空间全面打开。

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