说到现金流，1919面临的现金流不足问题确实很可能制约其发展。资料显示，之前酒类流通行业的佼佼者酒仙网就是因为新三板融资能力不足而不得不退市从而寻找新的融资渠道，同样在新三板上市的1919今年上半年现金流已经为负，同样面临融资能力不足的问题，现金流问题能否被顺利解决是决定其能否长期发展的关键。

　　确实，财报显示，2014年8月份1919在线下只有40家店，2014年底为73家店，2015年底迅速扩张到451家，2016年底达到881家，今年上半年为925家，扩张速度很快。2016年上半年首次亏损，亏损额为4331万元，与之相比今年上半年的1517万的亏损额反而是有所好转。

　　不同经营模式的深度思考

　　然而，一直困扰酒类流通行业的问题仍然存在，企业普遍负债率偏高，现金流为负，而净利润方面，虽然有所增长，但很多企业仍处于亏损状态，而在这其中，不同的流通企业又表现出各自不同的特征。酒类流通行业目前处于什么发展阶段，不同企业的经营模式又有何利弊呢？

　　对于不同经营模式的评价，朱丹蓬认为，如果1919能顺利解决其现金流问题，1919的发展模式将更有潜力，因为其线下的精细化服务及扩张能为其带来大量的流量，长期来看，1919不仅可作为卖酒的平台，还可以经营其它增值产品，更加具有可持续发展的可能性。

　　白酒行业回暖的大背景下，流通企业也深受其益，数据显示，2017上半年，1919实现营收17.05亿元，同比增加52.55%，净利润-1517万元，同比增加63.97%；酒便利实现营收3.07亿元，同比增加41.29%，净利润-746.8万元，同比增加65.27%；名品世家实现营收3.02亿元，同比增加27.57%，净利润2036.6万元，同比增加72.39%。只有银基集团2017财年（截止到2017年3月的完整财务年度）的营收为15亿元，同比增加19%，净利润为615.6万元，而去年同期为1.3亿元。

　　也许是前序教训改变了联想对酒便利的经营模式。中国品牌研究院研究员朱丹蓬对中国商报记者透露，面对前几次的失败，联想此次对酒便利更多采用止血的方式，联想高层曾透露，对于酒便利的经营模式更多考虑投入产出比这个考核指标，这种定位就决定了酒便利不会进行盲目扩张和布局，现金流自然较好。

　　2017上半年酒类流通企业业绩飘红

　　对于酒类流通企业业绩的全线飘红，酒行业专家蔡学飞对中国商报记者介绍说，酒类流通企业业绩回暖一方面受益于一线名酒品牌的回归，这使得规模流通企业整体利润提高，另一方面高端白酒产品升级明显，拉升白酒行业的平均利润，同时带动流通企业利润提高。

　　对此，1919集团董秘对中国商报记者表示，1919集团2016年首次亏损，主要因为规模快速扩张，近阶段公司在发展战略方面很注重速度、规模和市场占有率几个指标，新增门店数量大幅增加，与之匹配的机构、人员、系统、机制等方面都要进行持续的投入和升级，造成大量的前置成本。不过，今年上半年，公司进行组织机构调整，开店速度下降，亏损额也大幅下降，此外，公司坏账准备新增很多，若不考虑这个因素几乎实现盈亏平衡。

　　而对于整个酒类流通行业的发展格局，朱丹蓬认为，目前，很多小型的区域平台都已经消失，行业的集中度有所提升，流通企业已经从跑马圈地转为沉下心做服务，盈利能力有所增强，未来这个行业结构将更加完善。

　　这种不同的经营模式在资产负债率方面同样有所体现。数据显示，酒类流通企业的负债率普遍偏高，尤其1919截至2017年6月底的资产负债率水平为82.51%，去年同期为81.91%。与之相比，酒便利负债率较好，今年上半年的负债率为63.58%，而去年同期为60.49%。

　　毛利率方面也是大幅提升。数据显示，2017年上半年1919、酒便利、名品世家的毛利率分别为11.77%、20.37%、12.46%，与去年同期相比分别提高5.56、3.27、5.97个百分点。银基集团2017财年毛利率为27.5%，比去年同期提高9.9个百分点。

　　蔡学飞告诉中国商报记者，酒类流通企业作为互联网公司要不断做大流量，扩大投资，并发展多元化业务，其经营模式决定其亏损为正常现象。不过，这个行业当前已经过了最初的高速发展期，而是进入了一个深度调整期，不再单纯追求规模增加，而是同时注重规模、利润双指标，1919、酒便利等企业虽亏损，但亏损收窄就能加以说明。