中宠股份的产品大部分销往境外市场，公司对境外客户通常使用美元报价，而原材料采购及成本分摊使用人民币计价，从报价到发货确认收入期间的汇率波动将影响公司毛利率水平。另外，公司出口产品以美元作为结算货币，且对部分客户授予账期，公司存在出口收入结算周期，从发货到收款结汇期间通常需要10-90天，确认收入到收汇期间的汇率波动将产生汇兑损益。2014-2016年财务费用汇兑损益情况分别为-44.79万元、-735.15万元、-556.21万元。

此外，公司2014年在美国设立生产工厂，并于2015年投产运营，2016年4月公司又在加拿大设立全资子公司，人民币兑美元/加元汇率波动会对公司外币报表折算造成影响。2014年1月至2016年12月美元兑人民币汇率走势如下图所示：

（四）有关企业存货的问题。

发审委问：

请发行人代表进一步说明：报告期各期末发行人存货金额及占比较大的具体原因，请结合行业特征、生产模式、销售模式、销售周期等因素，对比同行业上市公司存货占比及存货周转率情况，说明其是否合理；报告期各期发行人存货结构波动原因及与收入结构变动的匹配性；存货与收入、成本之间变动的匹配性；报告期发行人存货跌价准备计提较少，请结合原材料价格的波动情况、存货中细分项目可变现净值的确定依据、产品销售周期、产品市场情况、材料备货周期、商品库龄情况、业务模式等说明发行人各报告期存货跌价准备的计提是否充分、谨慎。请保荐代表人发表核查意见。

分析及解答：

2014-2016年末，中宠股份的存货（主要为原材料、库存商品、在产品等）存货账面价值分别为9,163.48万元、12,699.24万元和15,943.21万元，占当期末流动资产的比例分别为49.76%、49.62%和46.79%。报告期内存货账面价值增长较多，主要系伴随公司销售规模的迅速扩大，原材料及库存商品相应增长所致。

其中，2014-2016年末，原材料余额分别占存货比例分别为77.62%、64.27%、70.38%，公司对于主料通常采用批量采购和安全库存的采购策略，以控制采购成本，故原材料占存货比例较高；库存商品余额分别占存货比例分别为17.46%、32.13%、25.15%。库存商品主要为尚未发货的订单产品，公司主要采用以销定产的生产模式，库存商品绝大部分均对应明确的销售订单，仅子公司顽皮销售为销售储备了部分库存商品。

公司主要实行“以销定产”的生产模式，储备的存货大部分均对应明确的销售订单，部分原材料存在提前备货的情形。报告期内公司生产经营情况良好，接近于同行业可比公司均值，存货期后销售情况良好，不存在大量存货减值的情形，对比同期间内可比公司，公司存货跌价准备计提充分。

链接：

中宠股份采用的存货盘点制度：是指每日当班库管人员需对仓库存货进行盘查核对，对库龄、数量、摆放位置及存货标签内容予以核实，确保账实相符、摆放有序，以加强企业内部管理和及时掌握存货数量及状态，控制存货库龄风险。

——————————————

……