家电行业首席分析师 纪敏、隋思誉

总体看，整个疫情下来对购买习惯、工作习惯和就餐习惯都形成了比较大的改变，行业发展趋势在这里，只不过疫情加速了消费者行为的裂变。

另外，我们认为老窖和的自营性快递受到影响非常小，所以他们电商的增长还是能够保证的，比其他要好很多。具体到各个品类，影响是不同的，受影响排序是拼多多>阿里>京东。

食品行业首席分析师 杨勇胜

考虑到和、等这样的工程公司，它们的订单恢复速度最快，然后一季报落地之后再去观察零售端的销售情况。

1、本次疫情对食品饮料行业不同子行业影响程度是不同的。影响稍大的是与宴请、大众送礼以及餐饮相关的行业，比如次高端白酒、价格在100-200元之间类似伴手礼类的区域性白酒，以及和餐饮较相关的调味品。像高端白酒、偏家庭消费的调味品、偏刚性消费的乳业肉业受到的影响偏小。对于茅台批价的回落，其实每年春节过后，茅台批价都是回落的，今年受短期需求抽空、交易量较小，所以价格回落到2200左右是比较正常的。在这样一个情绪之下，整个食品饮料板块本周明显回落，也带来了很多错杀的机会。我们认为对于疫情带来的影响要细分成对每个子行业和每个公司具体的影响，我们的判断是高端白酒、乳业以及偏个人消费的调味品的影响偏小，超跌就是布局机会。

短期看，越南地区工厂已经于2月1日复工，疫情对越南没有影响；国内工厂将陆续于2月14日到17日复工，疫情对国内工厂复工有轻微影响。目前公司已经与客户进行了沟通交流，基本取得了客户的理解，同意延期，不会有取消订单和赔偿的情况。预计国内大概有5%以内的订单出货延迟。

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疫情错杀了什么？又改变了什么？

3、本周起，开始进入下一个阶段，我认为会更加考量对基本面的影响、判断和跟踪。因此需要仔细分析疫情对各个板块的影响，以及继续分析调研之后的反馈，根据这个思路和背景，我们认为应该聚焦超跌的品种，以及一些影响偏小的品种做推荐，从高端白酒、乳业、偏家庭消费的调味品中选择投资标的。

公司拥有顶级客户群， 包括耐克、 优衣库、迪卡侬、华歌尔等。客户集中度高，出口占比85%，前四大客户占比超过 90%。且公司的订单占客户相应产品的收入占比较高，如迪卡侬无缝内衣 70%的订单、优衣库无缝内衣 50%的订单由公司生产。