三 、投资策略：白酒继续首选高端，食品首推“牛奶+面包”

　　调味品：B端有所恢复但仍有压力，C端需求持续放量。餐饮产业链恢复至50-60%水平，B端销售仍有压力，海天加大费用投放，行业竞争将有所加剧。以C端为主的榨菜需求较为稳定，目前渠道库存较低，渠道积极性较强。

　　消费场景从冻结到逐步恢复，高端白酒动销恢复50%以上，次高端和中档仍需等待，大众品持续消化库存，下游餐饮缓慢复苏。白酒板块建议两条投资思路，一是首选高端确定性，首推茅台、等。食品板块短期资金仍将抱团，首推“牛奶+面包”组合，推荐标的伊利、桃李、榨菜、飞鹤（H股）、双汇、洽洽。

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　　风险提示：消费恢复缓慢、行业竞争加剧、疫情控制进度不及预期

　　茅台：受益4月后动销恢复，本周飞天（整箱）价格2180元，环比上周末继续上涨50元。猪年生肖2510元，鼠年生肖2520元，环比基本持平。

　　剑南春：次高端景气度指标，水晶剑批价升至350-355元，边际上涨10-15元，主要系4月初出厂价提价20元提振渠道价格。