从营销投放来看，国内宠物食品公司线上投放占比较多，与新消费品牌的营销逻辑类似，主要通过抖音、快手、小红书等种草平台扩大品牌势能。此外，垂直宠物KOL也成为营销的重点。

　　此后，随着专业化狗粮公司如雨后春笋般涌现，在美国，“肉纤维狗饼糕”不再只是富人的专属。到了1934年，由于与父亲法兰克·玛氏（玛氏集团创始人）意见不合，被逐步家门，远征欧洲的弗瑞斯特意外地发现在欧洲宠物食品的市场空缺，于是他买下了一家叫Chappel Bros的狗食工厂，在没有竞争对手的情况下，玛氏的宠物食品生意蒸蒸日上。

　　也就是说，依靠宠物零食这套“弯道超车”的打法只能帮助企业做大，获得短期收益，但并不能帮助企业做强，获得长期价值。

　　据《2020年中国宠物行业白皮书》显示，目前国内宠物食品市场，玛氏占据龙头地位，市场份额占比为11.4%，其他品牌市场份额占比均在5%以下。

　　随后的几十年里，发达国家进入了宠物经济的快速成长期，龙头公司在此期间诞生。上世纪八十年代末到本世纪初，日本登记在册的犬的数量从318万只增长至578万只，日本本土企业尤妮佳、IRIS也相继进入宠物赛道。

　　其次，在产品结构上，“低门槛、低毛利”的宠物零食业务也进一步限制了企业的成长。2021年中报显示，中宠股份宠物零食收入占比73.05%，主粮收入占比为7.26%。结合财报数据，中宠股份的宠物零食毛利率在20%左右，而宠物主粮的毛利率则在30%左右。

　　以中宠股份为例。从产能利用率来看，2014-2016年，中宠股份零食和罐头的产能利用率基本达到了100%，但主粮却显得颇为尴尬，产能利用率在7%上下徘徊，10000吨的产能，每年只生产几百吨的主粮产品。

　　在宠物食品行业干了四年，肉球（化名）告诉财经无忌，来她这里购买宠物粮食的消费者更偏爱进口粮：“主要购买的品牌是渴望、爱肯拿、纽翠斯、百利高蛋白、go九种肉、巅峰与小李子等等，零食大多是‘顽皮’。”

　　某种程度上，选择宠物零食作为打造自有品牌的入口，为国产宠物食品品牌撬开“玛氏们”长期占据的市场提供了便利。一方面，与主粮相比，由于宠物零食技术门槛较低，佩蒂与中宠靠着十几年的代工经验，顺势推出相关产品的难度并不大。

　　正如威豪宠物护理科学研究所的研究主管达伦·洛根说的那样：“就像我们为人类制造它们一样，我们也为宠物制造它们。”

　　此后，围绕着蓝白相间的宠物工厂，玛氏逐步“宠物食品”这门关于猫猫狗狗的生意带进了中国，在今后的数十年里，中国“宠物餐桌”的斗争正式拉开了序幕。

　　财报显示，2021年前三季度，中宠股份、佩蒂股份前归属母公司净利润分别为0.92亿元、0.78亿元，同比分别下降4.7%、5.2%。

　　在距今久远的年代里，事实上，没人真正知道究竟该喂宠物们吃些什么。一百多年前，来自美国俄亥俄州的詹姆斯·斯普拉特，这位颇有事业心的电工最早发现了商机，亲手制造了“狗粮”这一商品需求。传说，他是在某次出差时得到的灵感——在伦敦造船厂看到当地人如何喂狗后，他使用小麦粉、肉和蔬菜混合制成了一种类似饼干的混合物，并取名为“肉纤维狗饼糕”。

　　换言之，“主粮”的品牌光环下，加之外资品牌大多有完备的产品线，攻占铲屎官们的心智就显得水到渠成。

　　2017年，头顶着“宠物概念股”的光环，中宠股份与佩蒂股份相继敲钟上市。但事实上，与很多投资者想象中的“暴利行业”不同，行业的高景气是确定的，但落于具体的公司，宠物食品企业的表现则显得平平无奇。

　　尽管近几年来，中宠与佩蒂纷纷将“国内国外双轮驱动”的野心写在战略上，但短期内营收大头依旧是代工业务。但由于代工处于价值链底端，OEM/ODM模式下，代工品牌的议价能力本身就不高，且当前叠加汇率波动，进一步侵蚀净利，盈利水平较低。