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1）四川泸州“酒发局”的小目标：做大做强“腰部”企业布局千亿白酒产业。经过一段时间的调整，泸州市白酒产业在2017年已经呈现出复苏态势。乘势而动，酒发局立足全市酒类产业发展，定下初步目标——千亿产业。上述白酒产业发展征求意见稿提出，到2020年，力争全市白酒主营业务收入突破1000亿元；泸酒在全省市场、全国市场的占有率分别达到50%、20%左右。要实现千亿目标，产品创新仅仅是动力之一，泸州市酒发局副局长邹学明称，目前的工作重点，落在中小酒企业的培育上。（四川日报）

【会稽山】公司收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。证监会对平安证券提交的关于会稽山公司发行可转换公司债行政许可申请材料进行审查，要求平安证券就有关问题作出书面说明和解释，并在30天内提交书面回复意见。

公司跟踪

本报告纵览招商食品团队乳业历年研究心得，搭建研究框架，回顾大众品之王的挖掘之路，站在最新时点，展望乳业下一个十年，把握乳业龙头投资机会，推荐阅读。

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【三元股份】（1）公司董事会同意艾莱发喜为艾莱发喜新西兰子公司的银行贷款提供担保；（2）公司董事会同意新天然按照股权比例共同向艾莱发喜新西兰子公司增资，用于购置脱脂浓缩奶设备。

【贵州茅台】公司发布关于茅台酒市场价格说明的公告。（1）要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒；（2）要求产品定位更加精准，切实推动公司产品更加贴近个人消费、民营企业和中产阶层等；（3）考虑春节市场因素，为更好满足消费者需求，公司计划春节前增加市场投放量。

【安琪酵母】公司股东日升科技于2018年1月9日通过大宗交易方式减持公司股票493万股（占公司总股本0.598%）。

事件：1月11日，茅台集团召开2018年工作会议称，茅台集团在春节前计划投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒，分别达到全年计划的25%、20%，切实满足春节市场需求。

茅台加大发货强化旺季信号；伊利激励方案推进，员工凝聚力提升；古井尽享省内升级，春节需求旺盛。本周重点关注茅台加大发货带来的板块行情催化，建议加大高端白酒配置，精选次高端与中档白酒，继续买入伊利，关注其他食品龙头。

【伊利股份】公司第二期持股计划于2015年7月22日通过上交所证券交易系统购买公司股票 7,136,061 股（占公司总股本0.1164%）。截至2018年1月9日，公司第二期持股计划中持有的7,136,061股公司股票已全部出售完毕。根据持股计划相关规定，后续将进行财产清算和分配等工作。

茅台为何加大发货？不均衡发货政策下，备战春节旺季提前加大发货。茅台在去年秋季糖酒会上提到，公司去年春节后开始，采取不均衡发货政策，加大旺季发货，减少淡季发货的新政，尽量避免消费淡季所发的货被社会资金囤积。在此背景下，17年三季度中秋旺季发货量显著加大，但在四季度11-12月份，发货量较去年同期有所下降。近期跟踪来看，茅台在提价新政后，各地批价报1700，部分终端甚至标价至近1850元，引起公司关注，渠道反馈公司开始增加政策宣导，加强渠道监督，部分地区经销商也随即响应，承诺春节旺季不高价售酒。同时公司开始逐渐加大渠道发货，并通过会议宣布方式，向市场及社会隔空喊话，平抑价格。

【煌上煌】强势进军新零售“无人店”，掀起卤制品行业智能升级。在煌上煌看来，进行多元化渠道探索、线上+线下的O2O模式或是一条可行思路。煌上煌营销总监郑忠指出，中国整个零售行业消费快速升级，传统零售企业转型到“新零售”势在必行。线下体验是客户体验和场景营销的最佳场所，相较阿里巴巴、京东等互联网巨头，传统零售企业在线下布局方面拥有独特优势。（每日经济新闻）

加大发货后批价怎么看？一批价略有失真，预计稳定在1600以上。近期市场部分投资者对批价有所担忧，担心批价会有所回落，我们认为当前批价已经有所失真，主要是有不少经销商担心高价售酒被公司处罚，减少大笔甩货，成交量显著萎缩，同时茅台云商app近期逐渐加大发货，消费者可以通过平台买到1499茅台酒。另外我们调研反馈，目前各地批价仍然报1700，且经销商在30%云商上量、团购客户购买后，还要保证门店每日至少1-2箱平价酒，能够用于发给二批及终端的酒所剩并不多，加上消费升级推动下，春节旺季名酒消费需求继续提升，因此我们判断批价会稳定在1600以上，回落空间有限。

【黑芝麻】公司控股股东黑五类集团于2018年1月11日将8,688万股（占其所持股份41.68%）股票办理解除质押手续。

渠道调研周周鲜

【云南能投】（1）公司发布第一期员工持股计划；（2）根据国家发改委有关“管网折旧年限不低于30年”相关规定，公司对固定资产中天然气管网折旧年限进行变更；（3）为推进 “气化云南”战略落地，公司同意全资子公司云南省天然气有限公司投资设立全资子公司云南省天然气安宁有限公司。

【口子窖】公司监事减持计划实施完成。

【伊力特】公司办公地址由“新疆省乌鲁木齐市昆明路148号新捷小区1号楼2单元102室” 变更为“新疆省乌鲁木齐市水磨沟区会展大道1119号大成尔雅A座20楼”。

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加大发货为何能催化板块？为全年及一季度收入业绩做坚实背书，板块行情继续强催化。我们在11月份起，就不断提醒各位投资者，板块回调是受情绪波动影响，而非基本面因素，并预判茅台四季报会有至少20%以上增速，五粮液来年放量必超预期，这些判断随后被基本面逐步验证，板块也随着茅台公告、五粮液1218大会后，旺季行情提前启动。我们在底部做成的乐观判断，是基于对模型关键假设和计算后的信心，也让我们面对部分市场策略的看空观点压力下，继续坚定信心推荐板块。如果说茅台公告、五粮液1218调研反馈，是对一线白酒2018年收入业绩的背书，那么本次茅台公告春节前发货7000吨，则是对一季度一线白酒超预期的背书，并奠定全年收入业绩之基，这一信号将是板块旺季行情的强催化剂，也将是旺季行情加速实现的助推器。

【山西汾酒】山西汾酒混改靴子终于落地，《汾酒集团混合所有制改革框架方案》已获得正式批复，标志着“汾酒改革的顶层设计已初步到位”。此次汾酒混改方案主要围绕整体上市以及股权激励经销者参股等内容，并表决心要在3年后实现100亿元的销售目标。在此前，其他白酒企业的混改无非主要是围绕外部引进战略投资者，内部实行股权激励等内容。虽然目标设立，但后续完成得是否彻底，有无成效却是检验混改成功与否的重要考核标准。（华夏时报）

【威龙股份】公司控股股东王珍海先生将其持有的公司838万股（占公司总股本3.65%）限售流通股办理了股权质押登记手续。

伊利公告解读：激励方案正常进展，员工凝聚力及能动性提升。公司公告第二期持股计划全部出售完毕（714万股），系15年持股计划额度出售，将员工激励方案落实到位，属于员工持股方案的原有计划。由于员工持股计划分为十期，来年公司仍将实施新一期计划并买入股票激励员工。若不以持股方案，则此项激励在更早时间会以奖金方案发放，采用员工持股方案，有助于让员工享受企业成长红利，与企业利益更加一致化，增强企业凝聚力和员工能动性。

【广泽股份】（1）经公司董事会会议审议通过，同意聘任任松先生为公司常务副总经理；（2）公司同意为全资子公司吉林科技向金融机构申请的借款提供连带责任保证担保。

【克明面业】（1）公司控股股东克明食品集团于2018年1月9日将1,800万股（占其所持股份12.13%）股份解除质押；（2）2018年1月11日，克明食品集团因发行可交换公司债业务需要，将其持有的公司无限售条件流通股100万股（占公司总股本0.30%）办理股权质押登记手续，用于对非公开发行可交换公司债之换股事宜等进行担保。

【沱牌舍得】近日，川酒“六朵金花”之一的四川沱牌舍得酒业股份有限公司发布拟更名公告，引起了业内的关注。根据沱牌舍得发布公告显示，为了“突现舍得品牌” ，公司的中文名将由目前的“四川沱牌舍得酒业股份有限公司”变更为“舍得酒业股份有限公司”，舍弃了“四川沱牌”的字样。尽管沱牌舍得在公告中表示将会继续“大力实施沱牌舍得双品牌战略”，但业内仍有声音认为，酒企取名多采用单品牌战略，此举对于沱牌的品牌发展不利。（中国经营报）

【三元股份】公司联合竞购Brassica Holdings股权的交易已取得法国竞争管理局及中国商务部反垄断局的无需进一步申报或审查的确认、中国监管机构批准以及公司股东大会审议通过。买卖双方预计将于2018年1月15日进行交割。

【加加食品】2017年12月27日，公司披露《关于子公司股权转让的公告》，公司以0元价格转让控股子公司云厨电商51%股权给陈光辉，交易完成后，公司不再持有云厨电商股权。近日，公司已对深交所中小板公司管理部下发的《关于对加加食品集团股份有限公司的问询函》相关问题进行回复。

【凯撒旅游】经公司董事会会议审议通过，同意推举张岭先生为公司董事长，祝涛先生为公司执行董事长。

原标题：【招商食品周观点】如何理解茅台加大发货：板块行情继续强催化

下周行业重要信息提示

2）国家统计局1月10日公布的数据显示，2017年12月CPI同比上涨1.8%，相比上月回升0.1个百分点。PPI同比上涨4.9%，回落0.9个百分点。在此情况下，PPI-CPI剪刀差明显收窄，这将有助于成本上涨向下游行业转嫁，也有助于中下游行业盈利的改善。（21世纪经济报道）

1）被称为“史上最严奶粉新政”的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》过渡期已于2018年1月1日结束，只有通过审批注册的配方产品才可以继续生产。根据“最严新政”，新生产的奶粉标签和说明书中，明令禁止出现涉及疾病预防、治疗功能，或明示暗示益智、增加抵抗力免疫力、保护肠道等表述，进口奶源、源自国外牧场、生态牧场等模糊信息也不得出现。（深圳特区报）