而从摇摆州的产业结构中，我们可以看到贸易政策对大选形势的影响存在着复杂性：一方面，许多州以农业、化工业、金属为主要产业，这象征着农场主、蓝领工人阶层，在过去的全球化进程中，他们倾向于认为自己是被抛下、被伤害的一部分，因而本身就对贸易政策保持较高的关注度，并具有反全球化的倾向，特朗普的对外政策取向很可能有利于吸引他们的支持；但另一方面，农产品(000061,股吧)、汽车等又是许多州的主要出口产品，中国或其他国家对于美国关税的反制措施又会对其产生负面影响。不过，贸易等层面的影响发酵需要时间，现阶段显然是前者更加占据主导地位，而通过补贴、和欧盟谈判等形式，特朗普也在争取弥补这一部分负面影响。从结果来看，4月以来特朗普的支持率有所上升，短期蓝领支持特朗普的力量占据了主导。

3月19日美国美国指控印度对本国出口商品提供补贴的做法不符合《补贴与反补贴措施协议》，并在申诉文件中列举出了五种印度政府所谓不符合相关规则的出口补贴项目。

自美国单方面提起关税制裁后，多国针对制裁向WTO提出了申诉，但至今WTO仍未显现出作用。

时间

图2：2016年美国大选时各州投票情况

科罗拉多1.计算机和电子产品；2.食品，饮料和烟草制品牛肉、集成电路、医疗仪器原油、集成电路、电子处理元件

采取举措

2017.12.18国家安全战略报告白宫

1、快速了解中期选举

保护美国的知识产权，阻止中国以要求分享科技产业核心内容来获得市场准入；利用一切合法的总统权力来解决争端，包括提高关税，以及启动1974年贸易法第201条和301条，以及1962年贸易拓展法的第232条

4月5日中国中国就美国针对中国部分出口产品展开“301调查”，以及美方公布额外征收25%从价关税的征税清单的举措提申诉，中方认为美方违反了相关贸易协议。

佛罗里达1.计算机和电子产品；2.食品，饮料和烟草制品；3.化工；4.航空航天飞机、手机、黄金汽车、黄金、手机

3月26日美国美国指责中国对外国技术专利保护的相关法律和措施中存在歧视条款。美方认为这些法律及措施不符合《与贸易有关的知识产权协定》中的相关规则，并向WTO提出申诉和磋商请求。

贸易宣布退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）

2、共和党如何才能获胜？

资料来源：网络，招商证券

4、中国政府通过支持针对美国商业网络的网络攻击，以窃取美国公司持有的机密性商业信息。通过这些网络攻击，中国政府已经获得了广泛的未经授权的具有商业价值的业务信息，包括商业秘密、技术数据、谈判立场以及敏感和专有的内部信息。

中国能源、农产品、化工品、汽车等大量产品1100亿美元

3、各国都是如何应对美国行动的？

5月16日韩国韩国认为美国对大型住宅洗衣机和晶体硅太阳能电池征收保护性关税不符合《关贸总协定》和《保障措施协议》的相关条款，并就此提出磋商请求。

重新进行谈判或废除美国现有国际贸易协议，制定代表美国工人的利益的强硬的贸易协议

中国经济侵略的两方面政策和行动：1、从其他国家、尤其是美国窃取关键技术和知识产权；2、抢夺驱动未来经济发展的新兴高技术产业和国防军工产业的先进技术。

表7：各国向WTO提出的申诉

《美国301调查报告》1、中国的外资政策存在外国所有权限制，如合资公司会被通过股权限制和行政许可审批程序对美方企业施压，强制美方技术转让。

2、中国通过技术许可限制美国公司在中国的投资和相关活动。这些限制导致歧视性技术转让行为和政策的发生，并给美国商业造成了沉重的负担。

图1：美国参议院改选席位

世贸组织曾于2003年推翻了美国提出的钢铁关税，这一历史可以作为WTO如何发挥作用的一个参考。2001年6月，美国国际贸易委员会（USITC）通过发起“201调查”，裁定85%经查的钢铁进口对本国产业造成严重损害，其中60%来自于欧盟，美国钢铁价格在当时处于20年最低，而且整个行业的30%（按产能）因累积亏损而面临破产。随后，布什于2002年3月5日宣布对10种进口钢材在为期3年内征收最高达30%的关税，受到关税影响的主要是是欧盟、中国和日本。布什政府的举措遭到了主要包括欧盟在内的多个贸易伙伴国的联合强烈反对并向WTO发起诉讼，2003年11月，WTO裁定美国关税违反了《关贸总协定》和《保障措施协议》，虽然美国钢铁行业被进口侵蚀，但是USITC的201调查存在漏洞和证据不足，且布什总统的征税力度高于USITC所建议的合理税率。WTO的报告表明美国的保护性关税并非在进口激增时期实施，2001和2002年美国的钢铁进口甚至出现了小幅下滑。WTO对美国做出了20亿美元的制裁，这是当时WTO对成员国实施的有史以来最大力度的惩罚，同时，欧盟开出了一个对美国出口品的贸易报复清单，清单内包括佛罗里达柑橘，路易斯安那大米，加州干果和北卡罗来纳州睡衣，以及大量的钢铁产品，这些商品被特别针对的原因是这些产区是2004年美国大选的关键摇摆州。布什总统在2003年12月3日宣布取消钢铁保护性关税，最终制裁没有生效。

2018.6.28 发表《中国与世界贸易组织》白皮书反驳美国指责中国不遵守WTO规则，并表示了“中国将以更大力度、更高水平的对外开放促进全球共同发展”。

2017年初，特朗普一上任即已正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)；今年以来，特朗普的对中、对外政策均十分强硬，2018年初特朗普提出的钢铁、铝关税广泛针对了所有国家；此后中美贸易战打响，特朗普宣布要对中国出口产品加征500亿关税；在短暂的“和解”后，6月15日，特朗普“撕毁”中美经贸联合声明，再次宣布将对中国500亿商品征收关税，而针对中国商务部发起的等量反制措施， 6月20日特朗普又提出将对2000亿中国商品征收关税予以报复，除此之外，美国与欧盟、加拿大、墨西哥、印度等贸易伙伴同样是摩擦不断，即使是在遭到对方政策反制的情形下也并没有停止肆意征加关税，美国与北美自由贸易区（NAFTA）国家的谈判也在间歇进行着。

3、中国政府提供充足的资金对美国公司和资产实施了广泛的系统性投资和收购，获得了先进的技术。

5月23日印度印度指控美国对部分进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税的措施违反了《关贸总协定》和《保障措施协议》中的相关条款，并提出磋商请求。

2018.3.16签署《台湾旅行法》国会通过、特朗普签署

取消补贴取消光伏补贴；正在考虑明年进一步削减电动汽车补贴计划，明年电动汽车的平均补贴可能会比2018年降低逾三成。新政策还包括一次充电续航达到200公里及以上的电动汽车才能获得财政补贴，目前的要求为150公里。

1月10日加拿大加拿大针对美国的贸易救济措施提出申诉，认为美国政府的一系列关于反倾销和反补贴的法律、法规和措施不符合其应履行的WTO义务，违反了《WTO反倾销协定》、《补贴与反补贴措施协议》、《关贸总协定》以及《关于争端解决规则与程序的谅解》等规则。

如大选一样，在美国中期选举中，11个摇摆州的选择不确定性较高：科罗拉多、佛罗里达、艾奥瓦、密歇根、北卡罗来纳、新罕布什尔、内华达、俄亥俄、宾夕法尼亚、弗吉尼亚、威斯康辛，摇摆州中包含了4个锈带州；摇摆州中最为关键的4个高票州是俄亥俄、佛罗里达和北卡罗来纳和宾夕法尼亚州，其中两个为锈带州。

从事实来看，“贸易战”的说法抹去了一些细节，模糊了中美问题的严峻性和广泛性。从美国的官方说法来看，贸易、关税都只是一种手段，是美国能够对中国直接产生压迫、逼迫中国做出改变的路径，这与美国对于中国投资的限制是异曲同工的，削减贸易逆差从来不是目的本身。自2017年以来，美国在国防、军事、政治、经济层面的一系列报告，记录了美国对中国认知和态度的全方位变化，而这似乎也不支持我们再把中美问题简单化和短期化。

本文首发于微信公众号：轩言全球宏观。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

2018.1.19《2018年国防战略报告》国防部

2018.2.13全球威胁评估报告国家情报局

资料来源：网络，招商证券

让商业部和美国贸易代表团裁定所有那些对美国工人不公正的非正当的国际贸易举措，引导美国工人利用美国的国际法来终止这些不正当的贸易

资料来源：网络，招商证券

贸易方面，国务院关税税则委员会日前印发关于实施《〈亚洲-太平洋贸易协定〉第二修正案》协定税率的通知，决定自2018年7月1日起，对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口货物适用《〈亚洲-太平洋贸易协定〉第二修正案》协定税率。其中，根据税率表，7月1日起，大麦、大豆、油菜子等关税将降为零税率。

核心观点：

文件

内华达1.其他制造业产品黄金、玩具娱乐用品、集成电路集成电路、飞机、.计算机零件

墨西哥苹果、土豆和猪腿肉、乳酪和波本威士忌、钢铝产品

表3：各国对于美国关税采取的反制措施

2018.10.19 财政部《关于调整部分产品出口退税率的通知》涉及1172项产品，相纸胶卷、塑料制品、竹地板、草藤编织品、钢化安全玻璃、灯具等产品出口退税率将提高至16%；润滑剂、航空器用轮胎、碳纤维、部分金属制品等产品出口退税率提高至13%；部分农产品、砖、瓦、玻璃纤维等产品出口退税率提高至10%。取消豆粕出口退税。原出口退税率为15%的，出口退税率提高至16%；原出口退税率为9%的，出口退税率提高至10%；原出口退税率为5%的，出口退税率提高至6%。

而在美国质疑多边贸易体制、挑起贸易战、质疑中国的同时，中国也在近期进一步加速开放作为应对：

一般而言，美国中期选举时间为11月的第一个星期二，本次为11月6日，中期选举是国会席位选举，实质是民主党和共和党争夺对国会的控制权，选举每两年举行一次，其中一次与四年一度的总统选举同时举行，而另一次则在两届总统选举之间举行，因而被称为“中期选举”。

俄罗斯建筑、油气、采矿

此外，中国政府发表《中国与世界贸易组织》白皮书，一方面是对于美国指责中国不遵守WTO规则的反驳，一方面也表示了“中国将以更大力度、更高水平的对外开放促进全球共同发展”。

2018.1.132017年度知识产权保护的报告美国贸易代表办公室

《中国非市场经济地位》基于国家在经济中扮演的角色以及该角色与市场和私营部门的关系，对中国经济造成的根本性的扭曲，主要体现在一下6个方面：

1、中国政府仍旧对资本账户下的交易进行严格的限制，并且大量干预在岸和离岸外汇市场；2、中国存在对工资自由协商的显著制度性约束；3、中国政府的外国投资机制存在特别的限制；4、中国政府对生产资料继续保有大量的所有权和控制；5、中国政府在资源配置中发挥着重要的作用；6、中国的法律制度，仍旧是中国政府和中国共产党用来确保各种经济成果，引导更广泛的经济政策并且追求产业政策目标的工具。

以下为正文内容：

因此，对共和党而言本次中期选举仍然有危有机，是一场值得一争的战役，但是并非囊中之物，理解这一形势更有助于我们理解特朗普的政策。从历史来看，执政党非常容易在中期选举中失去席位，自1938年以来的22次中期选举中，历任总统所属的执政党，都在中期选举中落败或减少议席，只有1998年及2002年除外。因此即便共和党的“基本面”占优，这也只是决定了共和党有机会赢得中期选举，但难言胜算。我们了解美国的中期选举，本质上也不是为了预测结果的走向，而是了解和认识特朗普政策选择的一重背景。

2、美国强硬对外贸易政策的广泛性

2月20日韩国韩国针对美国商务部在反倾销和发补贴调查中使用“可得事实”规则提出磋商请求。韩方认为美国商务部对韩国部分出口品倾销或补贴的认定是基于“不利可得事实”，并认为这种做法与世贸组织相关规定不符。

目前众议院（The House）中共和党议员占236席，民主党占193席，6个席位空缺，总数435席，此次全部改选，共和党需要赢得218席位及以上才能成为多数党，较目前情况不能失去超过18席。

3、从经贸结构看中期选举

2018.2.2核势态审议报告国防部

在参议院选举的改选州中，19个州在2018年的总统大选中都支持了特朗普；共和党需改选的8个席位中，有7个都支持特朗普，而在民主党的改选州中，有11个都支持特朗普，因此单纯从这一视角看，参议院选举中共和党的胜算更大。众议院(The House)则是民主党更为占优。

资料来源：网络，招商证券

5月17日日本日本向WTO表示，日方保留向美国征收4.57亿美元报复性关税的权利，等同于美国对日本进口钢铝制品征收的关税额，但日方同时表示尚未决定是否付诸实施。

资料来源：网络，招商证券