次高端收入增速37.0%>高端白酒增速14.9%>区域名酒增速7.5%；

　　龙头提价能力强，业绩兑现度高。部分行业竞争格局好，行业龙头积极提价应对成本压力，价格传导效果充分体现公司竞争实力。乳品龙头伊利蒙牛分别在1、7月对基础白奶进行个位数提价，伊利21年整体价增6.7%。啤酒板块高端化与提价效应抵消成本上涨影响，百威4月起对产品根据通胀水平提价，青啤去年以来对超过200个SKU分批分区域提价，叠加结构优化，21年报表端千升酒单价增长7.2%。零食洽洽10月对各品类提价8-18%不等，提价顺利实现，全年价格同比增长10.6%。调味品板块提价传导受竞争环境影响，海天10月提价3-7%，全年看价格贡献0.7%收入增长，涪陵榨菜10月提价效果良好，实现双位数价增。绝味食品在21年已实现整体价格增长，在22年1月进一步提价3-5%应对鸭副产品价格上涨。综合看来，21年众多大众品公司均公告了不同程度的提价政策，但最终传导依然取决于行业竞争格局，休闲食品、啤酒、乳制品、榨菜等提价传导更为顺利，龙头定价能力得到体现。

　　对于长线资金，可逢低布局疫后复苏标的，虽然短期受损导致Q2难以保持常态化增速，但资产质量佳、长期发展韧性强，一年维度有望创造更为确定的绝对收益：

　　一季度销售费用分化明显，整体费用呈现下行趋势。销售费用来看，水井坊、舍得、口子窖、老白干投放力度有所加大，其中水井坊22Q1销售费用同比+7.3pct，主要系公司销售费用大幅提升的同时，收入端增速显著放缓。舍得22Q1销售费用率同比+3.9pct，预计系公司上半年费用计提比例提升导致。汾酒一季度销售费用下滑明显，同比-6.8pct，高基数与规模效应是核心原因。受益于高增长带来的规模效应，整体来看白酒行业一季度净利率有效提升。