对于国家排放标准中已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉：火电、钢铁、石化、化工、有色（不含氧化铝）、水泥行业现有企业以及在用锅炉，自2018年10月1日起，执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值；炼焦化学工业现有企业，自2019年10月1日起，执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值。

4、12月社会消费品零售总额同比增长9.4%，大幅低于预期。一方面汽车消费大幅下滑对12月社消有一定影响，本月汽车消费同比增速仅为2.2%；另一方面社消统计口径基本不涵盖服务消费，有可能低估了居民消费的实际水平。2017年服务业生产指数为8.2%，较2016年较快0.1个百分点。1-11月份规模以上服务业企业营业利润增长30.4%，加快28.2个百分点。服务业的生产和利润数据可以佐证过去1年服务消费的旺盛。

除鞍钢业绩超预期外，近期钢企年报业绩预告集中出炉，其中，柳钢股份全年净利润预计24.46-27.66亿元，同比增长1148-1311%。安阳钢铁全年净利润约15.5-17.5亿元，同比增长1158-1320%。上述三家业绩预告均验证了我们前期提出的2017Q4环比增长的判断，且整体超预期。在17年钢铁行业盈利复苏，钢企业绩同比大增的背景下，大部分钢铁上市公司将在31日前发布预告，预计钢铁上市公司年报普遍预喜，叠加旺季涨价预期，有望持续催化钢铁板块。

本周观点：本周我们继续推荐PPP园林和央企。个股方面，我们推荐岭南园林、文科园林、棕榈股份、铁汉生态等，关注金螳螂、中材国际、中国化学和鸿路钢构等。

根据国家统计局2018年1月18日公布的宏观经济数据：2017年四季度GDP同比增长6.8%，全年GDP增长6.9%。2017年12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，社会消费品零售总额同比名义增长9.4%，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长7.2%。

事件：

风险提示：供给侧改革不达预期、钢铁下游需求下滑。

1、2017年GDP实际增长6.9%，4季度同比增长6.8%，均好于市场预期。我们认为主要原因在于出口需求的恢复。2017年固定资产投资和社会消费品零售总额增速均低于2016年，唯有出口增速较2016年出现较大幅度的回升。出口改善是推动2017年中国GDP增速回升的核心动力。

可跟踪：太钢不锈、新钢股份等。

事件：

军工企业股份制改造是核心内容。《通知》中首先强调了中央企业要在承担军民深度融合改革试点任务的改革试验区域选取试点单位，积极推进军工企业股份制改造和混合所有制改革，另外允许从事生产经营活动类的军工科研院所，将非经营性资产转为经营性资产。我们认为这再次表明积极引入社会资本参与军工企业股份制改造、军工科研院所改制等是国家明确的指导方向，2018年预计将不断深化，改制试点单位将不断增多，军工资产证券化的趋势更加明确，具体落地实施也将有实质性进展。

房地产：房地产实际投资2016年来首现同比负增长，重申房地产板块超额收益或仍有20%左右空间

交通运输：“手机禁令”松绑，空中互联再起航

【交通运输*点评报告】袁钉/常涛：招商“交”点之周报篇—“手机禁令”松绑，空中互联再起航

2017年11月底至12月初，财政部92号文、国资委192号文以及发改委2059号文先后出台，旨在对财政部PPP库中的不合规项目进行规范，严控中央企业投资PPP业务风险、以及鼓励民间资本规范有序参与基础设施项目建设，对民间资本参与PPP给予了一定的政策性倾斜。

投资建议：在军民融合逐步深入的背景下，我们认为应从两方面来挖掘投资机会，一方面是作为军民融合重要内容的军工企业股份制改造，特别是军工资产证券化推进带来的投资机会；另一方面是自下而上寻找在军民融合推进中能够提高效率、降低成本、拓展市场空间优质标的，相关标的建议关注中航机电、中航沈飞、中航飞机、航发动力、中国动力、海兰信、四创电子、航天电子和景嘉微。

可跟踪：金固股份、中威电子等。

五、风险提示

盈利预测&投资建议

省外订单拓展不及预期风险；

消费者品牌意识觉醒在即，品牌醋企进入发展快车道。目前食醋行业格局分散，四大名醋盘踞一方，小作坊大量存在，消费者品牌意识不足。从酱油发展历史经验来看，消费者品牌意识觉醒，恰是在品牌企业交锋竞争初期：2000年左右，酱油分粤产、沪产等，以区域而非品牌著名，1999年海天开始在央视投放准点广告，2003年左右，海天、美味鲜的广告牌如影随形，消费者对酱油的品牌意识逐步建立。而近年来，海天开始发力布局，千禾窖醋随酱油一起省外扩张，山西水塔、紫林醋业等企业纷纷向A股敲门，行业看似竞争更为激烈，实则是从无序、低价竞争转向品牌化、规范化发展，消费者品牌觉醒在即，品牌企业正在加快发展速度。草根调研反馈，2017山西水塔、紫林醋业均有15%左右的增长，海天渠道力更强，醋品类增长为30%以上。恒顺作为醋龙头，理应享有更快的成长速度。

风险提示：小包装油增长疲软、运动营养业务开发不及预期、成本端压力