3）日清在内地居高端市场前3，在香港稳保龙头

内地：行业集中度较高，日清居高端市场前三。内地方便面市场中，康师傅市场份额达47.10%，统一份额达21.20%，今麦郎/白象分别为11.00%/3.80%，日清食品份额为1.30%。内地高端方便面市场中，日清食品位居第三，市场份额为14.50%，康师傅/统一分别为38.00%/34.60%。

香港：竞争格局稳定，日清食品稳居龙头地位。香港市场中，日清龙头地位稳固。日清在方便面市场份额稳定在为65%以上，在杯碗装面市场份额约为82%。其他竞争的品牌主要有本地品牌寿桃和韩国品牌农心、samyang等。

三、产品聚焦，渠道分销，成长性好，盈利能力强

3.1 产品：聚焦海鲜口味，定价略高，专注高端方便面

1）聚焦海鲜口味，差异化竞争形成

日清聚焦海鲜口味，实现错位竞争。口味上，康师傅、统一的王牌是红烧牛肉、酸菜等口味，而内地的日清方便面主打海鲜口味，合味道为公司的王牌产品，占大陆地区业务收入的 80%，且 80%为海鲜口味，出前一丁占比为10-15%，拉王、一风堂等占比为5-10%。康师傅、统一和日清三者从不同角度满足细分市场消费者的口味追求，实现错位竞争。

2）同类产品定价略高，毛利率水平高

同系列产品中，日清定价高1-2元。日清的产品包括合味道、出前一丁、UFO、拉王、I意面等。对比普通杯碗面、地方异域风味系列、高汤系列、还原面馆系列的产品，日清基本比康师傅、统一高1-2元，彰显了公司对自身产品品质的信心。

毛利率高于康师傅，与统一相当。日清终端偏高的定价导致其毛利率高于康师傅，2019年日清食品、康师傅方便面业务的毛利率分别为32.82%、29.01%。17年之前日清的毛利率也高于统一，考虑到统一整体毛利率比其方便面业务的毛利率高1-3个百分点（类比康师傅），17年后日清和统一方便面业务的毛利率应该基本相当。统一方便面业务毛利率的大幅提升主要得益于汤达人系列表现优异，占比提升，产品结构改善。

3）聚焦高端方便面市场，产品结构更鲜明

聚焦高端方便面，品类突出。产品结构上，日清食品在内地重点针对于高端方便面市场，方便面收入占比超95%；香港市场附加部分冷冻点心等品类，方便面收入占比超70%，方便面产品定价集中在5元以上。而康师傅、统一业务涉及方便面、饮品、糕饼等多领域，实现整体市场的覆盖，方便面业务占比仅不足40%，方便面覆盖低、中、高档，价格从1.5元到20元不等。

3.2 渠道：注重分销，集中在华南、华东区域

1）渠道注重分销，周转次数偏长

渠道依靠分销，周转偏慢。相比康师傅和统一拥有大规模的直营零售商，日清的主要渠道是分销，2017年6月底共有605名经销商负责分销给二级经销商和零售商，仅有70名零售商负责铺货到超市、便利店和KA，95%以上的收入均来自经销商。故日清渠道扁平化程度低，直营占比低，存货周转天数高于同行。

2）区域集中在华南、华东，线上渠道作为补充

销售重点在华东、华南的一、二线城市。相比康师傅、统一的全国化布局，日清的销售重点主要放在上海、杭州、苏州、广州、东莞、珠海、汕头及厦门等华东、华南地区。截至2017年6月30日，日清在内地共拥有56个联络处，专职销售人员1138名，基本集中在华东、华南的一、二线城市。

线上渠道作为补充。西南区域方便食品企业白家食品通过线上渠道扩张至全国，2015-2017年收入复合增速在30-40%，2019年的收入已超7亿元，线上渠道收入占比超40%。日清于2016年起开辟京东、天猫等线上渠道作为补充，起步相对晚，目前线上渠道收入占比不足2%。

3.3 成长性和盈利能力：收入增速较快，盈利能力较好

收入端：规模不大但增速较快。2017年之前，受外卖冲击，各公司增速较慢，而日清增速受影响较小，原因是其主要针对高端方便面市场，消费者忠诚度相对高；2017年之后，行业回暖，日清（内地）的增速均高于康师傅、统一的方便面业务，原因是消费升级驱动产品品质化、健康化，高端产品更获益。